Маржинальные биржевые фонды

Маржинальные фонды: что это

Биржевые фонды с кредитным плечом пользуются большой популярностью у инвесторов во всем мире. С их помощью можно значительно повысить уровень потенциальной прибыли за счет кратного воздействия на динамику рынка. Фонды используют в своей структуре заемные средства и финансовые деривативы, такие как фьючерсы, опционы и свопы. За счет своей специфики они могут во много раз повысить показатель производительности базового индекса или актива. 

Внимание! Маржинальные фонды доступны исключительно квалифицированным инвесторам. Вложения в них связаны с высокими рисками. 

Биржевые фонды с кредитным плечом используются преимущественно для краткосрочных стратегий. Они являются подходящим инструментом для трейдеров и инвесторов, стремящихся воспользоваться возможностями коротких рыночных трендов. Путем увеличения ежедневной доходности маржинальные фонды открывают большие перспективы для прироста капитала на растущем рынке. При этом они могут стать причиной больших убытков при неожиданной смене тренда. 

Существует два вида фондов: 

• прямые со стратегией лонг;
• реверсные со стратегией шорт.

Первые направлены на усиление динамики индекса или актива таким образом, как будто он приобретен с кредитным плечом. Реверсные предоставляют возможности для инвестирования в продажу инструмента, в т. ч. с ускорением. 

Внимание! На величину кредитного плеча указывает название фонда. Следует отметить, что данный показатель никогда не устанавливается более чем в тройном размере. 

Как и любые другие фонды, маржинальные удерживают комиссию за услуги управления капиталом с инвесторов в соответствие с динамикой самого актива. Обычно ее размер составляет около 2 % годовых. 

Несмотря на то, что маржинальные фонды представляют собой полноценные портфели, они отличаются высокой волатильностью, не свойственной даже отдельным акциям. Особенно это касается инструментов, сформированных на базе индексов небольших компаний, высокотехнологичных и биотехнологических предприятий.

Принцип работы маржинальных фондов

Фонды с кредитным плечом используют сложные стратегии. Их управляющие применяют в своей работе производные инструменты для получения доступа к базовым активам без необходимости прямых вложений. Их особенность заключается в ежедневном сбросе кредитного плеча. В конце каждого торгового дня фонд вносит корректировки. Данная мера применяется в целях сохранения кредитного плеча на целевом уровне на следующей торговый день. 

Следовательно, в периоды, превышающие одни сутки, показатель эффективности фонда может существенно отклоняться от ожидаемого результата работы с базовым индексом. В условиях рыночной нестабильности данный эффект может стать причиной больших убытков. 

Внимание! Значительное влияние на эффективность маржинальных фондов оказывает волатильность рынка. 

В периоды стабильности и положительных трендов их производительность может находиться вблизи предполагаемого уровня индекса. В условиях высокой волатильности при ежедневном сбросе кредитного плеча и начислении процентов доходность фондов может существенно отклоняться от данного показателя. Это может повлиять на итоговый результат. 

Преимущества

Несмотря на присущую им сложность и сопутствующие риски, фонды с кредитным плечом пользуются популярностью у многих инвесторов. 

Данные инструменты обладают такими преимуществами: 

1. Высокая потенциальная краткосрочная доходность. Инвесторы, использующие стратегии, основанные на ожиданиях изменений движения рынка, с помощью данного инструмента могут существенно повысить свой доход. При этом нет необходимости самостоятельно использовать методы маржинальной торговли и напрямую работать с производными инструментами. 
2. Доступность и удобство. Маржинальные фонды представлены на крупнейших мировых биржах. Они также доступны для вложений, как и обычные акции. Кроме того, маржинальные фонды не уступают последним в уровне ликвидности. Трейдеры могут покупать и продавать их по нескольку раз в течение одного торгового дня. Данная возможность открывает перспективы для успешного поиска наиболее подходящих точек входа и выхода в зависимости от изменений рыночных условий. 
3. Разнообразие инвестиционных возможностей. Посредством фондов с кредитным плечом можно инвестировать в разные классы активов, секторы экономики и рынки. Таким образом предоставляется возможность ориентировать собственную деятельность на сегменты, в которых ожидаются активные движения. Это оказывает положительное влияние на эффективность портфеля. 
4. Возможности для хеджирования. Для этого следует выбирать фонды, имеющие противоположную динамику относительно других активов, включенных в портфель. Таким образом создаются условия для получения возможности компенсировать убытки на падающем рынке. Но данный подход рекомендуется использовать с осторожностью. Он связан с большими сложностями и рисками, так как предусматривает использование кредитного плеча. 

Недостатки

К минусам фондов с кредитным плечом относятся: 

1. Высокий уровень риска. Вложения в маржинальные фонды могут привести к крупным убыткам. В связи с этим, данные инструменты доступны исключительно квалифицированным инвесторам. 
2. Сложный алгоритм работы и ежедневные сбросы кредитного плеча. Это может спровоцировать отклонение результатов в долгосрочной перспективе, особенно в условиях нестабильных рынков. 
3. Высокие коэффициенты расходов. Потенциальные налоговые удержания, производимые с краткосрочного прироста капитала, могут отрицательно повлиять на уровень доходности. 
4. Снижение стоимости. Данные последствия становятся заметными с течением времени. Они возникают по причине ежедневных сбросов, имеющих накопительный эффект. Особенно это характерно нестабильным рынкам. 

Биржевые фонды с кредитным плечом на российском рынке

По состоянию на третий квартал 2024 года биржевые фонды впервые стали самым востребованным инструментом у российских инвесторов. Менеджеры Московской биржи заявили о том, что рынок созрел для запуска торгов маржинальными фондами и фондами на другие товары помимо золота. Представители площадки приступили к переговорам с регулятором в целях обсуждения вопроса об активном развитии данного рынка и его регулирования. 

В 2024 году биржа приступила к торгам новыми инвестиционными фондами. Например, ранее на Московской бирже не торговались ИПИФы с кредитным плечом и БПИФы с промежуточными выплатами полученного дохода. Стало известно, что в сентябре площадка предложила ЦБ РФ открыть доступ неквалифицированным инвесторам к покупкам паев маржинальных фондов. Возможно, что право работать с такими инструментами в скором будущем будет предоставлена частным лицам после прохождения тестирования. 

Внимание! На сегодняшний день неквалифицированные инвесторы могут использовать в своей работе торговлю с кредитным плечом, но это право не распространяется на вложения в фонды.

В дальнейшем площадка планирует расширять ассортимент доступных инструментов, предусматривающих коллективные маржинальные сделки.