Структура ПИФов
Управлением ПИФа занимается управляющая компания (УК). В ее обязанности входит формирование новых фондов и руководство старыми. Управляющая компания принимает решение о включении или исключении тех или иных активов. УК осуществляет операции с покупкой и продажей ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов, а также с приобретением, реализацией или сдачей в аренду недвижимости.
Внимание! Фонды могут быть узкоспециализированными, например ориентированными на нежилую недвижимость. Они также могут формировать диверсифицированный портфель из большого количества активов: акций, облигаций, деривативов и др. Комбинированные паевые инвестиционные фонды могут использовать для вложений любые инструменты, кроме наличных денег.
Управляющая компания может иметь несколько активных фондов. За услуги она удерживает определенную комиссию. Размер вознаграждения включен в стоимость каждого пая.
Чтобы стать пайщиком, нужно изучить правила доверительного управления (ПДУ) и передать средства УК. Если инвестор желает вложить крупную сумму (приблизительно от 25 миллионов рублей) на собственных условиях, для него создается специальный фонд. Все паи принадлежат одному лицу. УК занимается управлением капитала за определенную плату, а инвестор получает доход. Вкладчики данной категории именуются «якорными пайщиками».
Управляющая компания сотрудничает со специализированным депозитарием (СД). Сфера деятельности последнего включает в себя учет имущества фондов и контроль за его использованием в целях защиты интересов инвесторов, выдачу разрешений на заключение сделок, согласование отчетности УК. Депозитарий тоже в свою очередь удерживает с управляющей компании комиссию за услуги.
Главный контролирующий орган — Центральный Банк РФ. Он может запросить любую информацию об УК. СД обязан ее предоставить.
Виды ПИФов
На сегодняшний день существует четыре вида ПИФов:
- Открытый паевой инвестиционный фонд. Купить долю такого портфеля можно в любое время с даты его создания, обратившись в управляющую компанию. Погасить пай в денежном эквиваленте тоже можно в любой момен по желанию инвестора. ОПИФ не предусматривает ограничений по срокам изъятия средств. Такие фонды могут торговаться на бирже. ОПИФ ориентированы на инвестиции в ценные бумаги компаний, специализирующихся на добыче и переработке природных ресурсов (нефтегазовые, металлургические, горнодобывающие). Фонды открытого типа отличаются высокой ликвидностью.
- Интервальный ПИФ. Доступ к проведению операций с паями предоставляется в ограниченные промежутки времени. Сроки определяются управляющей компанией. Они могут составлять, например, два раза в год по две недели. В другое время инвестор не имеет возможности купить или продать свою долю. Данный подход негативно отражается на ликвидности фонда, но обеспечивает УК возможности для применения долгосрочных стратегий с неизменным размером капитала.
- Биржевой ПИФ. Это один из самых распространенных и востребованных видов фонда. Инвестиции в БПИФ доступны широкому кругу лиц. В большинстве случаев такие фонды стремятся повторить какой-либо биржевой индекс. Купить и продать паи можно на фондовой торговой площадке. БПИФ могут быть инверсными. Вложения в такие фонды приносят прибыль инвестору при падении стоимости базового актива. Ещё одна разновидность — БПИФ с кредитным плечом. С помощью заемных средств им удается удвоить или утроить показатель колебания индекса.
- Закрытый паевой инвестиционный фонд. Приобрести пай можно только в период формирования портфеля, если иное не предусмотрено дополнительными условиями. В большинстве случаев вложения в такие фонды являются долгосрочными. Период инвестирования составляет 3 – 15 лет. В структуру ЗПИФ часто входят дополнительные инструменты, например недвижимость, стартапы, проекты в сфере строительства и др. Фонды закрытого типа отличаются высокой сложностью применяемых стратегий, поэтому вложения в них зачастую доступны только квалифицированным инвесторам.
Доходность ПИФов
Доходность ПИФов может быть разной. Она зависит от нескольких факторов, например от класса используемых активов, секторов деятельности эмитентов, валюты и страны инвестирования.
Внимание! Согласно действующему законодательству, ПИФ раскрывают состав своего портфеля один раз в квартал, а список крупнейших активов — раз в месяц. Биржевая цена паев может значительно отличаться от стоимости инвестиционных инструментов, входящих в состав фонда.
Некоторые управляющие компании в добровольном порядке ежедневно раскрывают структуру своего портфеля.
УК заинтересованы в том, чтобы их фонд имел доходность выше показателя эффективности конкурентов и бенчмарка, которому они следуют. Но ожидать, что разница будет очень большой, не следует. Высокая концентрация портфеля связана с большими рисками. УК и регулирующие органы не могут допустить ситуацию, при которой возникает высокая угроза утраты капитала инвесторов.
Так как фонды представляют собой диверсифицированный набор инструментов, вложения в него особенно подходят начинающим инвесторам, не имеющим навыков в самостоятельном распределении средств и профессиональном управлении ими, а также тем, у кого нет времени или желания заниматься ребалансировкой собственного портфеля.
Как выбрать ПИФ
От выбора ПИФа зависят перспективы заработка инвестора.
Основные критерии, которые необходимо учитывать:
- соответствие характеристик используемых активов целям инвестора;
- результаты управления фондом в предыдущих периодах в сравнении с бенчмарком;
- размер комиссионного обязательства.
Фонд сам по себе является диверсифицированным портфелем. Поэтому допускаются инвестиции в ПИФ без использования других активов. При этом структура самого фонда имеет большое значение. Она должна быть прозрачной и понятной инвестору. Необходимо учитывать также риски, с которыми сопряжены вложения в фонд. Волатильность ПИФ может быть связана с покупкой и продажей паев крупными инвесторами.
Вложения в фонды, структура которых не обладает достаточной прозрачностью, могут не принести пайщику тех результатов, которых он ожидал. Следует также обратить внимание на надежность и репутацию УК.
Если ПИФ является одной из составных частей портфеля, при определении его доли в общем объеме активов необходимо учитывать степень терпимости инвестора к риску. Чем ниже этот показатель, тем большую часть должны занимать паи фондов, основанные на консервативных базовых активах, например облигациях. Чем выше готовность к риску, тем больше должно быть в портфеле акций.
Способы заработка на ПИФах
Существует два варианта заработка на вложениях в фонды:
- погашение пая после роста его стоимости;
- продажа пая другому инвестору по выгодной цене.
В первом случае расчеты производятся с управляющей компанией. УК компенсирует пайщику стоимость его доли деньгами. Сумма определяется по данным дня, предшествующего дате погашения.
Для продажи доли в фонде пайщику нужно найти покупателя и согласовать с ним стоимость сделки. Сложность задачи зависит от ликвидности ПИФа. Если оборот паев имеет ограничения, поиск покупателя может занять много времени. Проще всего продать биржевой ПИФ. Сделать это можно через брокера.
Стоимость пая может быть текущей и рыночной. Первая зафиксирована в документах. Получить эти данные можно у УК. Рыночная стоимость имеет значение, отличное от текущей — более высокое или низкое в зависимости от фактической стоимости базовых активов. Ее значение можно увидеть в приложении брокера.
Плюсы, минусы и риски вложений в ПИФы
К преимуществам ПИФов относятся:
- Диверсификация портфеля и профессиональное управление. ПИФ — это актив, внутри которого содержится полноценный портфель. Его управлением занимаются профессионалы финансовой сферы. Кроме того, фонды освобождаются от уплаты налогов на дивиденды. Особенно привлекательными для частных инвесторов являются ПИФы открытого типа. Заработать на них можно даже при наличии небольшой суммы.
- Обширный набор базовых активов. Управляющая компания имеет доступ к более широкому выбору финансовых инструментов, чем частный инвестор. Приобретая ПИФ, пайщик получает набор активов по более низкой цене, чем ему пришлось бы заплатить при покупке каждого из них по-отдельности.
- Высокий потенциал заработка. Ожидаемая доходность ПИФов может превышать показатель эффективности вложений в такие популярные инструменты как акции, облигации и депозиты. Но фактический результат зависит от стратегии управляющей компании и рыночных факторов.
Недостатки:
- Комиссия за услуги. Размер вознаграждения некоторых УК может быть высоким.
- Отсутствие доступа к управлению капиталом.
Риски ПИФов во многом зависят от характеристик базовых активов. Если последние в своем большинстве упадут в цене, стоимость фондов тоже уменьшится. Для снижения данного риска УК применяют методы диверсификации. Инвестору рекомендуется ознакомиться с составом фонда перед покупкой пая, чтобы убедиться в отсутствии высокорисковых инструментов.
Внимание! Вклады в ПИФы не подлежат страхованию. Если стоимость пая упадет до нулевого значения, инвестор утратит капитал без права на компенсацию.
Фонды периодически раскрывают свой состав. Но он может часто корректироваться управляющей компанией. Инвестору не всегда удается отследить вносимые изменения. Это не имеет большого значения, так как откорректировать состав фонда по своему усмотрению в любом случае невозможно. Поэтому результат вложений полностью зависит от профессионализма управляющей компании.