Хедж-фонды: что это
Хедж-фонд простыми словами — это особая разновидностей инвестиционных фондов (от англ. hedge — преграда, защита), стратегия которых предполагает максимальную прибыль от инвестирования. Как правило, они используют средства крупных клиентов,.а управляющие используют агрессивный стиль инвестиций. Многие из них специализируются на спекулятивной торговле.
Внимание! Хедж-фонды не только используют комбинации акций в портфеле. Они часто зарабатывают на балансе длинных и коротких позиций, а также на волатильности. Нередко управляющие делают ставки на падение котировок. Это является основным отличием хедж-фондов от обычных ПИФов.
Хедж-фонды делятся на несколько видов по стратегиям и целям:
- Долгосрочные инвестиционные. Организации данного типа практикуют вложения в акции, облигации и другие финансовые инструменты на длительный срок. Их цель заключается в создании долгосрочного портфеля, ориентированного на увеличение объема капитала.
- Арбитражные. Зарабатывают на разнице стоимости активов на разных биржах или рынках. Могут одновременно совершать операции покупки и продажи финансового инструмента для извлечения прибыли от краткосрочных ценовых различий.
- Фонды глобальной макростратегии. Торговые решения основаны на экономических трендах и новостях. Они принимаются управляющими с учетом показателей глобальной экономики, таких как изменения ключевой ставки, валютных курсов, торгового баланса.
- Фонды событийных стратегий. Управляющие принимают решения на основе корпоративных событий. Большое значение имеют слияния и поглощения, выкуп акций, реструктуризация компании и т. п.
- Квантовые. Для принятия решений используются компьютерные алгоритмы. Они обладают способностью анализировать большие объемы данных, определять торговые возможности, которые человеку выявить самостоятельно сложно.
- Фонды дистресс-инвестирования. Специализируются на инвестициях в компании, испытывающие финансовые затруднения или находящиеся на грани банкротства. Цель заключается в восстановлении таких предприятий для дальнейшего получения прибыли от роста активов.
- Мультистратегические. Используют комбинации из нескольких стратегий в целях управления рисками и получения стабильного дохода.
Внимание! Хедж-фонды используют собственные уникальные стратегии, что обеспечивает их разнообразие на рынке.
История возникновения хедж-фондов
Создателем хедж-фондов считается Альфред Уинслоу Джонс. Первая классическая стратегия, применяемая такими организациями, была разработана в 1949 году. Ее идея заключалась в создании нейтрального к рынку портфеля. Для достижения поставленной цели Джонс открывал короткие позиции по активам, которые, согласно прогнозам, имели большие перспективы стремительного роста. Считалось, что данные инструменты могут обогнать рынок. Длинные позиции открывались по активам, котировки которых демонстрировали тенденцию к падению. Эффективность инвестиционного портфеля зависела от правильности выбора ценных бумаг, а не от рыночных трендов.
Внимание! Годом создания первых хедж-фондов в их современном виде можно считать 1952 год, когда впервые была введена комиссия за полученный результат в размере 20 %.
Особенности хедж-фондов
Хедж-фонды имеют ряд особенностей, отличающих их от ПИФов:
- Ограниченный доступ. Возможность вложений в большинстве случаев предоставляется только квалифицированным инвесторам.
- Многообразие методов торговли. Хедж-фонды, в отличие от ПИФов, применяют более гибкие и сложные стратегии, используют расширенный набор активов. Часто зарабатывают на коротких позициях и активно заключают сделки с производными финансовыми инструментами. Организации данного типа используют разнообразные методы управления рисками и повышения доходности вложений.
- Ограниченная ликвидность. Данный показатель может варьироваться в зависимости от используемых стратегий.
- Отсутствие строгих правил. К хедж-фондам применяются законы и нормативы, разработанные для квалифицированных инвесторов. Для ПИФов предусмотрены более строгие методы регулирования.
Внимание! Хедж-фонды используют в своих стратегиях производные инструменты, такие как свопы, фьючерсы и опционы, в целях снижения рисков.
Вложения в них считаются рискованными по таким причинам:
- Агрессивные стратегии управления капиталом. Менеджеры часто делают ставки на падение стоимости активов. Снижение котировок открывает возможности для покупки финансового инструмента по низкой цене в целях его выгодной продажи после подорожания. Многие хедж-фонды специализируются на спекуляциях.
- Использование заемных средств. Управляющие часто применяют маржинальную торговлю для увеличения объемов инвестиций и потенциальной прибыли. Использование кредитного плеча значительно повышает уровень рисков.
- Отсутствие прозрачности. Управляющие не обязаны раскрывать информацию о применяемых стратегиях и о составе портфеля. Инвесторы не всегда знают, в какие инструменты вложены их средства.
- Подверженность влиянию мировых кризисов. При возникновении неблагоприятной ситуации в глобальной экономике хедж-фонды, а следовательно, и инвесторы могут понести крупные убытки.
Хедж-фонды России
В России хедж-фонды существуют в течение нескольких последних десятилетий. В настоящее время они находятся на стадии развития, поэтому вынуждены сталкиваться с некоторыми трудностями, такими как необходимость государственной регистрации в РФ. Кроме того, в отношении них действуют ограничения, касающиеся лицензирования и выбора инструментов для инвестиций.
На сегодняшний день в России отсутствуют хедж-фонды, которые являются полным аналогом зарубежных. Это связано с тем, что четкие законодательные нормы в данной сфере не разработаны. Поэтому компании, которые условно считаются в России хедж-фондами, — это оффшорные организации, применяющие в своих стратегиях методы хеджирования.
Внимание! Один из вариантов создания в РФ легального хедж-фонда заключается в регистрации организации в качестве интервального ПИФа для квалифицированных инвесторов. Данный статус открывает возможности для использования разнообразных финансовых инструментов, а также для применения стратегий, предусматривающих покупку акций с кредитным плечом и открытие коротких позиций.
Большинство хедж-фондов в России ориентированы на сотрудничество с корпоративными клиентами и крупными частными инвесторами. Часть капитала размещается на оффшорных счетах дочерних подразделений. В связи с этим, деятельность таких организаций в большинстве случаев является закрытой.
Обычно устанавливается порог входа на уровне от 100 000 рублей. Средний показатель вложений превышает 3 миллиона рублей. Это негативно влияет на показатель востребованности услуг таких организаций со стороны населения.
Размер комиссий российских хедж-фондов достигает 15 – 20 % от суммы инвестиционного капитала. Данный показатель в несколько раз превышает стоимость услуг аналогичных зарубежных инвестиционных организаций.
Вложения в российские хедж-фонды доступны квалифицированным инвесторам. Следовательно, для сотрудничества с такими организациями необходимо соответствовать определенным критериям, которые касаются размера дохода и объема активов. Данные требования могут различаться в соответствие с правилами каждого конкретного хедж-фонда.