Анализ и перспективы дивидендных выплат в 2025 году
В последнее время российские компании сталкиваются с такими сложностями, как принятие решений о выплате дивидендов в условиях высокой ключевой ставки. С октября 2024 года по 6 июня 2025 года данный показатель достигал уровня 21 % годовых. В таких условиях компаниям выгоднее направить собственные средства на развитие бизнеса, чем на расчеты с акционерами. Это связано с большой стоимостью заемного капитала. Высокий уровень ключевой ставки оказал значительное влияние на результаты принятых решений.
В мае 2025 года многие крупные компании отечественного рынка заявили об отказе от выплаты дивидендов. Действия некоторых из них вызвали бурю обсуждений. Например, Газпром, третий раз подряд озвучивает свое решение об отказе от выплаты дивидендов по итогам года. Прекратили расчеты с акционерами и такие крупные эмитенты, как Норникель, Магнит, Совкомфлот, КАМАЗ, НЛМК и многие другие. Северсталь, АЛРОСА, ММК, Henderson утвердили промежуточные выплаты, но отказались от итоговых.
Внимание! По мнению экспертов, отказ многих компаний от выплаты дивидендов является логичным решением в условиях высокой ключевой ставки. Аналитики указывают на вероятность возникновения кризисной ситуации в отдельных отраслях, таких как металлургическая и угольная. В зоне риска находятся и девелоперы.
Многие компании, принимая решение об уменьшении размера или отмене выплат, нарушили собственную дивидендную политику. В первую очередь речь идет о Газпроме и НЛМК. Но относительно выплаты дивидендов госкомпаниями решения принимаются государством. Поэтому отказ от расчетов с акционерами в данном случае является обоснованным с учетом санкционного давления и сложных условий работы бизнеса.
Несмотря на это, в прошлом дивидендном сезоне многие компании возобновили выплаты. После перерыва дивиденды были начислены для акционеров Аэрофлота, x5, ВТБ, Т-Технологий, Полюса. Выплаты были произведены также компаниями Яндекс и HeadHunter.
По результатам 2024 года размер дивидендов нарастили Московская биржа, ЛУКОЙЛ, Транснефть, Татнефть, Россети Центр и Приволжье. Следует отметить, что перечисленные компании и ранее отличались крупными объемами выплат.
В целом, количество эмитентов, выплативших дивиденды, превышает численность тех, кто принял решения об отказе. Многие компании продолжают расчеты с акционерами, успешно адаптируясь к санкциям. Компании HeadHunter и x5 провели процедуру редомицилляции в России. Затем они назначили специальные выплаты за период, когда акционеры не имели возможности получать дивиденды по причине возникновения трудностей в процессе сотрудничества с зарубежными депозитариями. По мнению экспертов, вслед за этими компаниями могут возобновить расчеты с инвесторами такие крупные эмитенты, как Озон и Эталон.
Во второй половине 2025 года ожидаются выплаты дивидендов от таких компаний как Ростелеком, ЛУКОЙЛ, Татнефть, Банк Санкт-Петербург, x5, МД Медикал групп, Фосагро, Новатэк, Газпром нефть, Новабев.
Доходность российских дивидендных акций в 2025 году
В 2025 году в рейтинге по объемам выплат первое и второе место, как и ранее, достались Сбербанку и ЛУКОЙЛ. На третьей позиции оказалась компания x5. Ранее это место занимала Роснефть. В 2025 году размер выплат дивидендов данной компании снизился почти в два раза.
Внимание! Лидерами по доходности стали акции компании ВТБ. Вложения в них принесли инвесторам дивидендную прибыль в размере 27,4 %. На втором месте расположилась компания x5. Доходность ее ценных бумаг составила 18,8 %. Акции Сургутнефтегаза обеспечили дивидендную прибыль на уровне 16,2 %.
Средняя доходность по 10 лидирующим акциям составила 15,3 %. В прошлом периоде этот показатель был равен 13,4 %. Общая средняя доходность по широкому рынку в 2025 году выросла с 5,7 % до 6,6 %.
Эффективность портфеля дивидендных акций
В ходе заседания, которое состоялось 25 июля 2025 года, Центральный банк во второй раз за лето снизил уровень ключевой ставки. Величина процентов регулятора была уменьшена до 18 % годовых. На начало года данный показатель составлял 21 %. Впервые в текущем году он был уменьшен 6 июня (до 20 %). Решение о снижении ключевой ставки связано с более скорым замедлением инфляции, чем это ожидалось.
Внимание! В июне темпы роста цен в России составили 4 %. Уровень инфляции снизился на 4,5 %. Аналитики ожидают некоторого роста цен на фоне повышения тарифов. Предполагается, что к концу года инфляция составит 6 – 7 %. Ранее прогнозировалось, что данный показатель будет равен 7 – 8 %.
При этом 10 лидирующих по доходности акций российских компаний в 2025 году обеспечивают инвесторам прибыль в среднем на уровне 15,3 %. Это свидетельствует в пользу того, что грамотно составленный дивидендный портфель может обеспечить своему владельцу заработок выше инфляции. В целях поддержания и повышения его эффективности рекомендуется пользоваться методом реинвестирования. Эксперты советуют направлять на покупку новых активов хотя бы часть полученных дивидендов. Такой подход способствует не только повышению эффективности портфеля, но и росту капитала.
Доходность облигаций и банковских вкладов в России в 2025 году достигла рекордных показателей. Это связано с длительным сроком действия высокой ключевой ставки. Многие инструменты обеспечивают инвесторам прибыль в размере около 18 % годовых. Доходность некоторых достигает 23 % годовых. Но в условиях смягчения Центральным банком денежно-кредитной политики снижается уровень ключевой ставки. Это влечет за собой уменьшение процентных выплат по финансовым инструментам.
В периоды смягчения денежно-кредитной политики капитал инвесторов перетекает из вкладов и облигаций в более рисковые активы. При текущем уровне доходности акций вложения в них на этапе снижения ключевой ставки могут оказаться более эффективными, чем инвестиции в депозиты и долговые бумаги.
Стоит ли вкладывать капитал исключительно в дивидендные акции
Потенциальная доходность дивидендных акций при грамотном выборе активов может быть выше уровня прибыли, обеспечиваемой вложениями в банковские депозиты и облигации. Инвестиции в этот инструмент могут использоваться и в целях защиты капитала от инфляции. Теоретически портфель, сформированный из дивидендных акций, может обладать высокой эффективностью.
Но нужно учитывать, что банковские вклады и облигации обеспечивают инвестору стабильный доход. Вложения в них не исключают рисков. Тем не менее, доходность данных инструментов известна заранее и установлена в фиксированном размере. Исключением являются облигации с переменным купоном.
Дивидендные акции, в свою очередь, не гарантируют доходность. Каждый эмитент может по своему усмотрению в любой момент отказаться от выплат. Расчеты с акционерами являются правом компании, но не ее обязанностью. Инвестиции в акции отличаются более высоким риском, чем вложения в облигации и банковские вклады.
Внимание! Эксперты рекомендуют рассматривать дивидендные акции в качестве источника потенциального дополнительного, но не основного дохода. Особенность данного инструмента заключается в способности приносить инвестору стабильную прибыль в размере выше инфляции. Но гарантии осуществления данного сценария отсутствуют.
Как правило, опытные инвесторы формируют дивидендный портфель в дополнение к основному. Он обеспечивает потенциальную возможность получения дополнительного стабильного дохода. Портфель, сформированный исключительно из дивидендных акций, отличается недостаточной диверсификацией. Ожидания инвестора относительно регулярных получений прибыли в данном случае являются необоснованными.
При покупке дивидендных акций рекомендуется распределить средства между несколькими активами. Это поможет снизить риски и повысить эффективность управления капиталом. Следует действовать таким образом, чтобы акции не принадлежали одному сектору. Например, покупая ценные бумаги исключительно нефтяных компаний, инвестор вынужден сталкиваться с рисками возникновения неблагоприятной ситуации в соответствующей отрасли. Если в нефтяном секторе возникнут проблемы, это может привести к просадке всего портфеля и повысит вероятность отмены выплат по всем акциям или большей их части.
Внимание! При покупке акций рекомендуется выбирать ценные бумаги разных отраслей. Для максимального повышения уровня диверсификации следует приобрести активы разных стран в разных валютах.
Количество дивидендных акций зависит от целей инвестора и его риск-профиля. При использовании трех активов, если один эмитент откажется от выплат, доходность портфеля снизится на треть. Поэтому оптимальным вариантом считается покупка 8 – 20 разных акций.
Для получения дивидендной прибыли в ближайшие годы эксперты рекомендуют выбирать ценные бумаги с доходностью выше инфляции и с потенциалом роста. В целях формирования портфеля для обеспечения пенсии через 10 – 20 лет следует позаботиться о создании условий для роста капитала. Это обеспечит в будущем более высокую эффективность вложений. Но нужно учитывать, что акции не гарантируют доходность. Кроме того, они не участвуют в системе страхования вкладов.
При формировании пенсионного портфеля можно сделать упор на акции и БПИФы на индексы широкого рынка в соотношении 30 % и 60 % соответственно. При этом ценные бумаги не обязательно должны быть дивидендными. Для дополнительной диверсификации можно добавить в портфель валюту, вложив в нее около 10 % капитала.
По мере приближения к пенсионному возрасту рекомендуется переводить средства из недивидендных акций в дивидендные и в облигации. На данном этапе рост капитала не имеет первоочередного значения. Важно создать условия для получения стабильной и прогнозируемой доходности. Доля надежных облигаций может достигать 70 %. Дивидендные акции могут занимать в портфеле 20 % всего объема. Остальные 10 % можно разделить между биржевыми фондами и валютой.
В перспективе облигации и дивидендные акции могут обеспечить инвестору регулярный доход. Вложения в фонды способствуют росту капитала. Валюта повышает уровень диверсификации портфеля. При этом нужно помнить, что любые инвестиции связаны с рисками, поэтому гарантии получения желаемого результата отсутствуют.