Почему компании сократили дивидендную доходность в первом полугодии
Многие российские компании по результатам первого полугодия отказались от выплаты дивидендов по причинам снижения объемов прибыли и возникновения сложностей в экономике. В первую очередь это касается предприятий, которым характерна высокая чувствительность к санкциям, колебаниям курса рубля и высоким процентным ставкам. Многие компании были вынуждены пересмотреть свою дивидендную политику и направить полученную прибыль на финансирование собственных потребностей.
Внимание! Одной из основных причин снижения объемов прибыли компании является высокая ключевая ставка. В течение первого полугодия она составляла 21 % годовых и только в июне была снижена до 20 %.
Хотите всегда иметь развернутую информацию по данной теме? Тогда воспользуйтесь бесплатно пробным доступом к системе КонсультантПлюс. А если вы захотите пользоваться ею постоянно, здесь можно запросить ее стоимость.
Вторым фактором, повлиявшим на дивидендную политику компаний, является нестабильный курс российской валюты. К концу 2024 года он установился на уровне 110 рублей за доллар, затем вырос на 30 % и достиг уровня 78 рублей.
Многие компании столкнулись с проблемами уже в 2024 году. На них повлияло ослабление рубля. Для других негативным фактором стало укрепление национальной валюты. Это зависит от того, в какой денежной единице эмитент получает доход. При укреплении рубля снижается уровень прибыли компаний химического, нефтегазового и металлургического секторов. Они получают выручку в долларах и в других иностранных валютах. В перерасчете на рубли часть средств утрачивается. При этом расходы остаются прежними.
Для импортеров негативным факторов является ослабление рубля. Им приходится увеличивать расходы на покупку иностранных товаров и сырья. К таким компаниям относятся розничные торговые сети, автопроизводители и предприятия сферы фармацевтики. Следует также учитывать, что на качестве внешней торговли отражаются санкции. Действие данного фактора является временным. Тем не менее, оно может привести к неблагоприятным последствиям.
Прогноз прибыли российских компаний на 2025 год
В текущем году экономисты прогнозируют снижение прибыли российских компаний по сравнению с результатами 2024 года на 10 %. Это общая величина по экономике. В реальном выражении показатель снижения прибыли предприятий может составить 15 – 20 %.
Все больше российских компаний получают отрицательные финансовые результаты от своей деятельности. Об этом свидетельствуют данные Росстата по итогам 9 месяцев 2025 года. По мнению специалистов, сокращение прибыли не может не отразиться на инвестициях. Негативным фактором является и предстоящее повышение налоговых ставок.
Сохранят ли компании с госучастием возможность выплаты дивидендов
Многие компании с государственным участием, которые в последние годы не осуществляли выплаты дивидендов, могут возобновить расчеты с акционерами. В настоящее время такие предприятия используют полученную прибыль в целях реализации собственных инвестиционных проектов.
Многие компании с государственным участием осуществляют выплаты и сейчас. Это связано с особенностями дивидендной политики. Компании с государственным участием, согласно распоряжению правительства от 29 мая 2006 года, обязаны распределять между акционерами не менее 50 % чистой прибыли.
Внимание! Государство планирует нарастить объемы выплаты дивидендов по акциям госкомпаний до 834,2 миллиардов рублей к 2027 году.
Прогнозируемая дивидендная доходность по итогам 2025 года
Многие компания в условиях сложной экономической ситуации выбирают консервативные стратегии управления капиталом. По этой причине объемы выплат акционерам в первом полугодии значительно сократились. Учитывая текущую дешевизну фондового рынка, эксперты довольно высоко оценивают дивидендную доходность в следующие 12 месяцев. Ожидается, что данный показатель составит 8 % годовых.
Отмечаются низкий дивидендный потенциал компаний энергетического сектора. В течение последних трех лет эмитенты данной категории вынуждены тратить большие объемы средств на финансирование собственных инвестиционных проектов. Часто расходы превышают сумму прибыли. Средства направляются на модернизацию генерирующих мощностей и развитие сетевой инфраструктуры. Данная стратегия поддерживается правительством России и Минэнерго. С такими сложностями уже столкнулись «Россети» и «РусГидро».
Компании энергетического сектора с осторожностью относятся к распределению прибыли между акционерами по причине наличия таких факторов:
- волатильность стоимости энергоносителей;
- высокая ключевая ставка;
- большая долговая нагрузка;
- крупные инвестиционные программы.
В сентябре 2025 года руководство банка ВТБ заявило о своих планах выплатить дивиденды по результатам года. Подробная информация на сегодняшний день отсутствует. Точный размер дивидендов будет известен в начале 2026 года. Прогнозируемая величина чистой прибыли ВТБ составляет 500 миллиардов рублей. Это на 9 % меньше, чем в 2024 году. Коэффициент дивидендных выплат установлен на уровне 50 % от чистой прибыли. Следовательно, между акционерами может быть распределено около 250 миллиардов рублей. Это 17 рублей на одну акцию. Текущая доходность — 25 %.
Чистая прибыль Сбербанка по результатам 2025 года может составить 1,65 триллионов рублей. Поэтому размер дивидендов в расчете на одну ценную бумагу может увеличиться по сравнению с прошлым годом на 5 %. В таком случае он составит 36,6 рублей. Прогнозируемая дивидендная доходность с учетом текущих котировок ценных бумаг — 13 %.
В любых экономических условиях на рынке сохраняется стабильный спрос на потребительские товары и услуги. Компании, работающие в данной сфере, имеют возможность распределять прибыль между акционерами. Рост расходов закладывается в стоимость продукции и перекладывается на конечных потребителей. Такие компании работают преимущественно на внутреннем рынке. Их бизнес в меньшей степени зависит от действия санкций.
Аналитики рекомендуют инвесторам несколько акций с высокой прогнозируемой дивидендной доходностью:
- X5 — 14,9 %;
- Сбербанк — 12,9 %;
- ФосАгро — 9,8 %;
- Полюс — 7,9 %;
- Novabev Group — 7,5 %;
- Яндекс — 5 %;
- Озон Фармацевтика — 4,7 %.
Компании, акции которых имеют высокую дивидендную доходность, но не вошли в список рекомендуемых по причине высокой зависимости от экономических факторов и высоких ставок:
- Циан — 24,6 %;
- ВТБ — 22,3 %;
- Банк «Санкт-Петербург» — 19,8 %;
- МТС — 17 %;
- HeadHunter — 15,2 %;
- Татнефть — 14,8 %;
- ОГК-2 — 14,1 %;
- Транснефть — 13,5 %.
Основная часть компаний из второго списка относится к нефтегазовой отрасли и сектору телекоммуникаций. Первый находится под санкционным давлением, второй столкнулся с проблемой повышения ставки НДС.