Глобальная экономика в период до 1944 года
За всю историю существования международной валютной системы использовались четыре ее разновидности.
Латинский монетный союз
В середине XIX столетия большинство государств чеканили монеты. Деньги разных стран не совпадали по весу и соотношению драгоценных металлов в их составе. Это усложняло процедуру международных расчетов. Исключением стала Великобритания. Во второй половине XVIII века она ввела золотой стандарт. Валюта была обеспечена драгоценным металлом. В любой момент владелец денег мог прийти в банк и обменять фунты стерлингов на золото. Другие государства тоже совершали попытки стандартизации расчетов. Они заключали договоры о взаимном приеме валют друг друга в качестве законного средства платежа.
Внимание! В 1865 году четыре государства, а именно, Франция, Италия, Швейцария и Бельгия, создали Латинский монетарный союз. Они заключили договор о выпуске монет с содержанием золота и серебра в соотношении 1:15,5 с равным номиналом.
Данная система оказалась рабочей. Но она еще не соответствовала статусу международной.
Парижская валютная система
Во второй половине XIX века ведущие страны мира с развитой промышленностью приняли решение о переходе к золотому стандарту. Данная процедура заключалась в привязке национальных денежных единиц к драгоценному металлу.
В 1867 году в Париже состоялась Монетарная международная конференция. Порядок унификации денежных средств обсуждался представителями двадцати государств. В состав участников конференции входили такие страны, как Великобритания, Пруссия, Франция и Россия. В ходе встречи был разработан золотомонетный стандарт. Но решения, принятые участниками конференции, носили рекомендательный характер.
Некоторые аналитики указывают на их противоречивость. Большинство стран не отказались от привязки национальной валюты к серебру полностью или частично. Переход на золотой стандарт для них сопровождался сокращением возможностей эмиссии. Количество драгоценного металла было ограничено. Ближе к концу XIX века добыча золота в годовом объеме не превышала 200 тонн. Это в 15 раз ниже современных показателей.
Ситуация изменилась в 1871 году. Германия получила контрибуцию по завершении франко-прусской войны. Размер выплаты составил 5 миллиардов франков золотом. Бисмарк заявил о выпуске новых марок.
Внимание! Каждая золотая марка Бисмарка равнялась 0,358423 граммам драгоценного металла. Данная денежная единица пришла на смену серебряным талерам. Каждая марка соответствовала приблизительно 1,25 золотого франка.
В 1873 году золотой стандарт был введен в США. К процессу присоединилась Великобритания. Она ввела золотой стандарт в Канаде и Австралии. Высокая учетная ставка Банка Англии, установленная на уровне 6 – 9 % (стандартная величина 2 – 3 %), обеспечила условия для притока золота. В страну стал активно поступать иностранный капитал.
Внимание! Во второй половине XIX века Лондон приобрел статус мирового финансового центра. На его долю приходилось 60 % глобальных запасов золота. Фунт стерлингов использовался в качестве резервного актива.
В конце XIX века золотой стандарт закрепился и в других странах. В России он был введен в 1897 году.
К началу Первой мировой войны Франция, Россия и Великобритания, а также союзники данных государств временно отказались от обмена банкнот на золото. Аналогичное решение приняли Австро-Венгрия, Германия и Османская империя. Перечисленные страны увеличили объемы эмиссии денег. При этом нормы обеспечения национальной валюты золотом были снижены. Данные действия привели к росту инфляции.
США продолжили придерживаться золотого стандарта. На фоне разорения государств Европы американская экономика быстро развивалась. По состоянию на 1924 год стране принадлежало 49 % мировых резервов золота. Таким образом, США освободились от роли должника и приобрели статус самого крупного мирового кредитора.
Генуэзская система
В 1922 году состоялась Генуэзская конференция. В ней приняли участие 34 страны. Было озвучено желание использовать в качестве резерва не только драгоценный металл, но и иностранную валюту, обеспеченную золотом. Выбор остановился на денежных единицах США, Франции и Великобритании.
Внимание! Формирование Генуэзской системы заняло много времени. Великобритания в 1925 году ввела правила, согласно которым деньги обменивались не на золото, а на слитки, не подлежащие делению. Мира была направлена на сокращение численности желающих получить драгоценный металл вместо национальной валюты. Спустя 3 года, данному примеру последовала и Франция. Эта система была названа золотослитковой. Но она не спасла ситуацию. Государственная задолженность перечисленных стран, подлежащая конвертации в золото, многократно превысила запасы драгоценного металла.
1929 год ознаменовался наступлением кризиса в глобальной экономике. Обмен денег на золото был прекращен. Генуэзская система претерпела крах. Происходил данный процесс в несколько этапов:
- Отмена золотого стандарта в отношении фунта. Валюта Великобритании подверглась девальвации и утратила статус резервной. Из десяти колоний Англии был сформирован стерлинговый блок. Влияние фунта на его территории усилилась. Таким образом Банк Англии получил возможность оказывать влияние на курс национальной валюты. К этому моменту содержание золота в составе фунта приобрело формальное значение.
- Запрет на частное владение драгоценным металлом в США. Власти страны приступили к изъятию золота у населения. Доллар утратил свою покупательскую способность относительно драгоценного металла. Для расчетов в международном масштабе был установлен специальный курс. Он составил 35 долларов за одну унцию золота. Граждане США и предприятия утратили возможность совершения обмена.
- Девальвация французского франка в 1936 году. Падение стоимости этой денежной единицы составило 30 %. Страна не отказалась от привязки национальной валюты к золоту. Франк периодически подвергался новой девальвации.
Формально национальные валюты сохранили свою привязку к золоту. Но по факту их курсы зависели от решений, принимаемых в сфере политики. Для обеспечения благоприятных условий развития международной торговли было создано несколько валютных зон: долларовая, стерлинговая и «золотой блок». В состав последнего вошли Италия, Франция и Швейцария. Большинство стран для расчетов использовали доллары и фунты. Другие предпочитали совершать финансовые операции с помощью денежных единиц Голландии, Португалии, Испании и Франции.
Внимание! Внутри каждой зоны курс валют определялся по отношению к ключевой денежной единице. Золото использовалось в минимальном количестве, например, для совершения межзональных торговых платежей.
Бреттон-Вудская система
С наступлением Второй мировой войны проблемы международных расчетов утратили свою актуальность. Сократились объемы торговли между странами. Курсы валют были заморожены. Для платежей в основном использовалось золото.
В 1944 году официальные лица 44 государств, входящих в антигитлеровскую коалицию, провели встречу в США, а именно в небольшом курортном городе Бреттон-Вудс. Темой для обсуждения послужили вопросы организации мировой валютно-финансовой системы после завершения войны.
Англия предложила отказаться от использования золота в качестве платежного инструмента и создать для этого специальную денежную единицу — банкор. Для проведения расчетов планировалось организовать специальную Международную клиринговую палату. Америка возразила против этого предложения. Представитель США настаивал на использовании обеспеченного золотом доллара. Кроме того, он предложил создать МВФ и Международный банк реконструкции и развития. Большинство стран поддержало эту идею.
Внимание! По состоянию на 1944 год в США было сосредоточено около 75 % мировых запасов золота. Доля американской промышленности в общемировом объеме составила 60 %.
К концу 1945 года страны-участницы конференции ратифицировали соглашение.
В качестве основы новой системы была использована концепция США. Предложения англичан при этом были учтены. Основной резервной валютой был признан доллар.
Система была создана по таким принципам:
- Фиксированная стоимость золота. Одна унция драгоценного металла соответствовала 35 американским денежным единицам.
- Доллар имеет ключевое значение. Курсы других валют устанавливались по отношению к денежной единице США.
- Валютные интервенции. С помощью этого инструмента банки разных стран поддерживали курсы национальных денежных единиц.
- Управление стоимостью валют через девальвации и ревальвации.
Были учреждены МВФ и Международный банк реконструкции и развития.
Структура
Бреттон-Вудская система не предусматривала прямую конвертацию. Сначала денежную единицу обменивали на доллары, за которые затем приобретали необходимую валюту. В любой момент за американские деньги можно было получить золото. Но в скором времени доллар полностью заменил драгоценный металл. Последний был исключен из оборота. Пользоваться золотом продолжали только отдельные немногочисленные страны.
МВФ
МВФ является первым в истории органом, уполномоченным осуществлять валютное регулирование на международном уровне. Он был организован в Вашингтоне в 1947 году. Его основной функцией является обеспечение стабильности курсов национальных валют стран-участниц. В полномочия данного органа входят также расширение международной торговли и предоставление кредитов государствам. Уставной капитал МВФ сформирован за счет взносов стран-участниц. Для каждого из этих государств были установлены квоты.
Международный банк реконструкции и развития
Организация приступила к работе в 1946 году. Ее штаб-квартира расположена в Вашингтоне. На начальном этапе Международный банк занимался предоставлением финансовой помощи государствам Западной Европы, понесшим потери в ходе Второй мировой войны. В роли первого заемщика выступила Франция. Капитал организации был сформирован за счет взносов стран-участниц и частично — с помощью привлечения средств на финансовом рынке.
Генеральное соглашение по тарифам и торговле
Участники Бреттон-Вудской конференции пришли к совместному решению о снятии таможенных ограничений и создании благоприятных условий для развития международной торговли. Были снижены размеры тарифов и установлены максимальные лимиты фиксированных пошлин. Все решения были закреплены генеральным соглашением. Оно действовало до 1995 года. Затем участники соглашения в количестве 128 стали учредителями ВТО. Россия присоединилась к этой организации только в 2012 году.
Кризис системы
С ростом торгового оборота у США появилась необходимость увеличения объемов эмиссии доллара. Америка столкнулась с дефицитом золота, необходимого для обеспечения денег.
Лондонский золотой пул
Выпуск денег, не обеспеченных золотом, стал причиной снижения стоимости американской валюты. К осени 1960 года унция драгоценного металла подорожала на 40 долларов. Для устранения проблем центральные банки восьми государств приняли решение об увеличении объемов предложения золота на рынке. В результате этой договоренности был создан золотой пул. Полномочия по контролю за ним были возложены на Банк Лондона. Регулятор путем продажи и покупки золота обеспечивал условия для поддержания цены на уровне 35 долларов за унцию.
В 1965 году возник дефицит резервов драгоценного металла. Правительство США предложило повысить размер взносов золотой пул. Не все страны согласилось с тем, что данная мера может помочь решить проблему. Франция вышла из соглашения в 1967 году и потребовала от Америки обмена доллара в большом количестве на золото. США выполнили данное обязательство. Вслед за Францией желание обмена доллара на золото выразили и другие страны. В удовлетворении данного требования было отказано.
Стоимость золота росла. В марте 1968 года была прекращена работа золотого пула. Валюты многих стран обесценились. Доллар и фунт не стали исключением. Паритет валют был нарушен. В отношении некоторых денежных единиц был применен плавающий курс. Стоимость доллара к золоту была девальвирована. В МВФ появилась новая расчетная единица — СДР. В августе 1971 года было объявлено о временном прекращении обмена долларов на золото.
Ямайская валютная система
В 1972 году международная валютная система подверглась реформированию. Спустя 4 года, в Кингстоне состоялась конференция. В ходе данного мероприятия было принято решение об отказе от обеспечения доллара золотом. Стоимость драгоценного металла утратила свою фиксированную величину. На этом прекратилось существование золотого стандарта. Страны получили возможность выбора собственного валютного режима. Многие предпочли использовать плавающий курс национальной валюты.
Доллар участвовал в формировании мировых резервов. Тем не менее, на практике сохранялась его лидирующая роль в международных расчетах. Доллар был использован в качестве базового инструмента для формирования валютных резервов многих государств. Этим объясняется чувствительность мировой экономики к текущей ситуации в США. Например, ипотечный кризис 2008 года, начавшийся в Америке, быстро приобрел глобальные масштабы. Это указывает на несовершенство Ямайской системы.
Внимание! Необходимость преобразования международной валютной системы приобрела большую актуальность в 2022 году вследствие отключения российских банков от SWIFT.
Золотовалютные резервы государства, хранящиеся за рубежом, подверглись блокировкам. Поэтому Россия приступила к использованию в международных расчетах национальных валют без посредничества доллара. В таких условиях возникли некоторые проблемы. Например, объемы экспорта товаров в Индию превышают величину импорта. Это приводит к накоплению рупий. Индийская валюта отличается от доллара низкой ликвидностью. Ее конвертация, необходимая для использования полученного дохода, сопровождается сложностями.
Отказ от использования доллара в процессе международных расчетов актуален не только для России. Страны-участницы БРИКС обсуждают возможности создания единой валюты и национальных цифровых денежных единиц.