Как оценить работу предприятия для принятия решения о долгосрочном инвестировании, на основе балланса предприятия. Насколько рискованно покупать облигации этой компании?
или
Задать вопрос
Оценка бизнеса для инвестора
Нужно смотреть не только баланс. Нужно начать с условий выпуска облигаций, их доходности. И уже потом оценить компанию. В текущей ситуации баланса будет мало. Нужно в целом оценивать деятельность компании, риски банкротства, получения убытков. Зависимость отрасли от пандемии. Ну и облигации обычных юридических лиц приобретать всегда рискованнее. Если у вас нет опыта в этом, то советую начать с ОФЗ.
Компания торгует зерном, т.е. ликвидной продукцией и мало зависит от пандемии. Облигации имеют доходность более 13% годовых, погашение через 2,5 года, предусмотрена аммортизация облигаций. Смущает ее резко выросшая Дебиторская задоленность и нарастающая Нераспределенная прибыль.
Дебиторская задоленность = прибыль без фактической налички, скорее всего количество отсрочек выросло, как раз в связи с коронавирусом. В случае чего могут быть проблемы с наличкой, но не обязательно, кредиты никто не отменял. Помимо баланса, луще все формы посмотреть, желательно за несколько лет. Один баланс мало что дает Roman тут прав . Пообщаться с кем-то, кто уже купил, что они скажут. От рисков Вас советы не защитят, решать в итоге все равно Вам.
Роман, Сергей, большое спасибо за то, что поучаствовали в обсуждении моего вопроса. Я принял решение - я прикуплю немного облигаций этой компании.
Анатолий-II, отпишитесь потом, насколько успешно, любопытно ведь)))
Насколько успешна моя инвестиция станет известно через 2,5 года: будут ли в срок выплачиваться купопоны и погасятсяли сами облигации. В эту копанию я инвестирую не более 10% своего капитала. Надеюсь на лучшее, но готовлюсь к худшему. ;)
Удачи Вам, коллеги правы - смотреть надо все формы бухгалтерской отчётности, проводить горизонтальный и вертикальный анализ. Мне в своё время нравился такой сервис у СКБ КОНТУР (но я других не видела)
На этом сайте я увидел очень хорошую статью Сигаевой Елены:
https://nalog-nalog.ru/buhgalterskaya_otchetnost/godovaya_buhgalterskaya_otchetnost/kak_chitat_buhgalterskij_balans_prakticheskij_primer/
с видео от Алексея Медведева. На 2:35 автор видео говорит: «Долгосрочные активы должны финансироваться только долгосрочными пассивами». Что это значит: то, что Активы в части Внеоборотные активы должны быть МЕНЬШЕ Пассивов в части Капитал и резервы + Долгосрочные обязательства? Или наоборот – БОЛЬШЕ?
Когда я через сервис, упомянутый мной выше, пыталась анализировать финансовое состояние фирмы, в которой работала, в качестве слабых моментов было указано, что долгосрочные активы низкорентабельны (у нас был большой автопарк, спецтехника дорожная, а прибыль мы показывали, но не столько большую). Так что я сделала вывод, что в долгосрочные активы следует вкладываться при наличии прибыли, а не из оборотных средств. Скорее, ОС должны быть меньше чем капитал и резервы, хотя из всего есть исключения и надо смотреть динамику по годам: что быстрее растёт- труднооборачиваемые активы или прибыль.
Желатеьно финансировать их долгосрочными кредитами или собственными средствами компании (gh) в основном так и происходит . А вот оборотный капитал примелемо финансировать за счет в том числе краткосрочных кредитов (в торговле очень большие суммы бывают краткосрочных кредитов на покупку товаров). То есть Долгосрочные активы (внеоборотные)< = (Капиталы и резервы + долгосрочные обязательства).
Думаю так).
Сергей, спасибо за консультацию. Просто_бухгалтер оказался еще и Добрым_человеком и Хорошим_специалистом. 
Спасибо за добрые слова 😊
На самом деле я сейчас без работы, в поисках, меня заинтересовала Ваша тема, Анатолий, я решила освежить в памяти то, что когда-то изучала. Когда я была дилетантом и из интереса нашу отчетность проанализировала и поняла, вникнув в анализ, насколько финансовый директор безграмотно вела дела, а я ей подчинялась.
Тема мне показалась актуальной. Все больше россиян пытаются инвестировать свои средства в компании 2-го и 3-го эшелона - именно там их ожидает более высокая доходность от вложений. Но и риск выше. Российские рейтинговые агентства не уделяют этому сегменту должного внимания. Приходится самому вникать в экономические показатели. "Прочитать" бухгалтерский отчет я не смогу, может быть научусь "читать" баланс. Вы, Анна Белова и другие участники обсуждения сформулировали четкие критерии, которые я заложил в электронную таблицу - получился калькулятор! Теперь буду его тестироватьна различных компаниях, в том числе и на тех, которые допустили дефолт. А вдруг заработает? На радость инвесторам-чайникам. 
Совершенно верно, что внеоборотные активы должны финансироваться из долгосрочных источников, то есть из собственного капитала или из собственного и долгосрочного заемного капитала. Больше –меньше не совсем правильно сравнивать. Обратите внимание на такие неравенства:
Собственный капитал > Внеоборотных активов
Собственный капитал +Заемный капитал долгосрочный > Внеоборотные активы +запасы.
Еще используют коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом или долгосрочными источниками финансирования.
Собственный капитал /Внеоборотные активы > 1
Или (Собственный капитал +Заемный капитал долгосрочный)/ (Внеоборотные активы+Запасы)>1
Обеспечение внеоборотных активов собственным капиталом = Внеоборотные активы / Собственный капитал.
Этот показатель, как раз, покажет, в какой степени внеоборотные активы финансируются собственным капиталом. Если этот коэффициент больше 1, то это тревожный сигнал о кризисе устойчивости финансового состояния (внеоборотные активы значит финансируются е во многом за счет краткосрочных пассивов. А значит, предприятию будет сложно расплатиться со своими краткосрочными обязательствами.
Да, еще посмотрите отношение оборотных и внеоборотных активов. Про расшифровку показателей в интернете очень много информации. Переписывать вам теорию не вижу смысла. Вы это и сами легко найдете.
В идеале, как вам выше сказали, надо сделать полный анализ предприятия за несколько лет, и оценить все риски))). Все-таки вы не 1000 рублей, как я понимаю, будете вкладывать. Ну, и, конечно, никто не знает, какая ситуация будет у нас в стране в скором времени, и чем для нас всех закончится пандемия. Поэтому хорошо просчитайте все, примите взвешенное решение, дабы потом не жалеть о невыгодных вложениях.
Анна, спасибо за четко сформулированные критерии. В одной из статей я прочитал:
Для большинства компаний с нормальным уровнем долговой нагрузки показатель чистый долг/EBITDA составляет не больше 3-3,5х.
Вопрос: можно ли на основе стандартного годового баланса расчитать "чистый долг" и EBITDA?
Анатолий-II EBITDA , ЕСЛИ ПРОСТО = ПРИБЫЛЬ ДО НАЛОГООБЛОЖЕИЯ + СУММА АМОРТИЗАЦИИ, второй показатель вы из баланса никак не узнаете)))
Чистый долг сколько учился, первый раз слышу))) Кто знает?
Анатолий, Вы в терминах не запутались? Случайно...
Существует показатель «чистые активы», про чистый долг тоже впервые слышу.
Я поторопилась, каюсь(( Есть такой показатель.
Чистый долг представляет собой разницу между совокупным долгом и наличием на счетах денежных средств и кратковременных вложений. Используется для оценки способности организации погасить единовременно свои долговые обязательства без привлечения заёмных средств с помощью ликвидных активов.
Если я правильно вникла - надо выделить кредиторскую задолженность, отнять от неё остаток денежных средств и капитальные вложения.
Только в балансе зачастую в денежных средствах «сидят» денежные документы (билеты ж/д и авиа), а если фирма участвует в тендерах, то и оплата за участие в тендерах при учете на 55.04 тоже может «сидеть» в денежных средствах, а в наличие этих средств нет, поскольку возврат будет после окончания тендера.
"Вот и ответ!" (с) Это из Шекспира.
Нашими совместными усилиями сформулированы 9 критериев инвестиционной привлекательности (+1 балл за каждый критерий) и 2 критерия инвестиционной НЕ привлекательности (-1 балл за каждый критерий) полученные на основе баланса. Т.о. итоговая оценка от -2 до 9. Ниже привожу описание формулы расчета критериев по которым легко создать калькулятор для инвестора-чайника. Взлетит?
| Критерий инвестиционной привлекательности | Формула |
| Собственный капитал > Внеоборотные активы | 1300 > 1100 |
| (Собственный капитал +Заемный капитал долгосрочный) > (Внеоборотные активы +запасы) | 1300+1410 > 1100+1210 |
| Собственный капитал / сумма активов >0,5 | 1300/1600 > 0,5 |
| Заемный капитал / сумма активов < 0,5 | (1400+1500)/1600 < 0,5 |
| (Собственный капитал + долгосрочные займы) / внеоборотные активы > 1,1 | (1300+1410)/1100 > 1,1 |
| Долгосрочные активы (внеоборотные)< = (Капиталы и резервы + долгосрочные обязательства) | 1100 < (1300+1400) |
| Вариант №1. Собственные оборотные средства / сумма активов > 0,1 | (1200-1500)/1600 > 0,1 |
| Вариант №2. Собственные оборотные средства / сумма активов > 0,1 | (1300+1530-1100)/1600 > 0,1 |
| Доля заемных средств в структуре капитала < 0,1 | (1410+1510)/(1410+1510+1300) < 0,1 |
| Критерий инвестиционной НЕ привлекательности | Формула |
| Доля заемных средств в структуре капитала > 0,33 | (1410+1510)/(1410+1510+1300) > 0,3 |
| (Собственный капитал + долгосрочные займы) / внеоборотные активы < 0,8 | (1300+1410)/1100 < 0,8 |
Анатолий-II, могу посоветовать сайт, который ведет Олег Клоченок. Там очень много интересных статей на тему инвестиций.
Анатолий, именно эти показатели анализирует КОНТУР, всё, что Вы привели в таблице.
Да, возможно именно этой компании данное не свойственно, но чем многие грешат, дабы увеличить величину чистых активов: в дебиторской задолженности может «сидеть» безнадежная дебиторка, которую не списывают. Кто-то делает это намеренно, а большинство «забивает» на инвентаризацию задолженностей и не приводят в порядок перед составлением баланса. Вычислить это можно лишь детально изучая ОСВ по счетам взаиморасчетов.
Правда, если Вы имеете доступ к сервису «Проверка контрагентов», то при проверке можно обнаружить: является ли организация истцом и ответчиком и на какие суммы. Я бы перед принятием решения об инвестировании посмотрела бы ещё и этот факт.
У выхода из метро стоит мужик и спрашивает у выходящих: "Правда что там самодвижущаяся лестница?"
- Да - отвечают ему люди.
- А правда что там мраморные стена?
- Да, да - говорят ему.
- А правда что там хрустальные люстры? - не унимается он.
- Да, да. Да вы сами пойдите посмотрите!
- Нет. Пьяных туда не пускают - грустно отвечаем мужик. 
Так и со мной и СКБ Контур - нищих туда не пускают. 
Проверка контрагентов есть не только там. В БСС «Главбух», например. И если мне не изменяет память - можно пробный доступ получить на 3 дня.
Но опять-таки напомню, если Вы хотите анализировать отчетность, Вы должны быть уверены в ее достоверности. Работая внутренним аудитором, я подготавливала к обязательному аудиту отчетность. Так вот основной ошибкой являлась неполностью списанная дебиторка, что увеличивает активы, а аудит пишет замечания к такой отчетности.
Есть вопрос по другой теме? Можете создать Новое обсуждение