Облигации: что это
Облигации дают инвесторам право на получение регулярного дохода в виде процентов от номинальной стоимости в фиксированном или переменном размере. Величина купонов известна заранее — до момента погашения бонда или до даты оферты. В отличие от банковских вкладов вложения в облигации государством не застрахованы.
Минфин, субъекты РФ и компании могут выпускать долговые бумаги с целью финансирования крупных проектов. Эмитенты сами решают, куда они направят полученные средства. Но в любом случае в день погашения заемщик обязан вернуть инвестору сумму номинала.
ВНИМАНИЕ! Основное преимущество облигаций — возможность привлечь заемный капитал в большом объеме без необходимости предоставления залога.
Основные характеристики облигаций
К основным характеристикам облигаций относятся:
- Эмитент — тот, кем были выпущены акции. В этом качестве могут выступать государство, субъекты РФ, компании.
- Номинальная стоимость — цена актива по состоянию на дату выпуска, определенная эмитентом. Она может выражаться в рублях или в иностранной валюте. В последнем случае ценные бумаги называются еврооблигациями.
- Купон — проценты от номинальной стоимости, выплачиваемые эмитентом инвестору. Платежи могут поступать на счет кредитора один или несколько раз в год. Их размер и даты расчетов определены эмитентом.
- Срок погашения — время обращения бонда. По истечении этого периода эмитент обязан вернуть инвесторам заемные средства в размере номинальной стоимости. Чем больше срок погашения, тем выше размер купонных выплат. Это связано с тем, что риски долгосрочных вложений более высокие, чем краткосрочных. Период обращения облигации может составлять несколько месяцев или лет.
- Рыночная цена — стоимость бонда на вторичном рынке (на биржевых торгах). Она может быть равна, меньше или больше номинальной. На рыночную цену влияют разные факторы, такие как спрос и предложение.
- Накопленный купонный доход — сумма процентов, которая накапливается с момента предыдущей выплаты до следующей. При заключении сделки по покупке облигации эта величина автоматически включается в стоимость бонда.
Оценка надежности эмитента
Для успешных инвестиций необходимо определить основные характеристики облигаций, а именно степень надежности эмитента. От этого показателя зависит уровень риска вложений. Рекомендуется использовать данные рейтинговых агентств, имеющих государственную аккредитацию. Специалисты таких организаций присваивают эмитентам и облигациям отдельных выпусков категории от ААА до ССС.
ВНИМАНИЕ! Рейтинг включает категории, которые обозначаются буквами А, В и С в количестве от одной до трех. Чем их больше, тем надежнее эмитент. Категория ААА говорит о самой высокой степени безопасности. При этом С предупреждает о том, что эмитент пребывает в преддефолтном состоянии.
Характеристики компании в зависимости от категории:
- Категория А. К этой группе относятся государство и крупные надежные компании. Их характеризует низкий уровень кредитного риска. Самые надежные облигации обозначаются комбинацией букв ААА, средние — АА, нестабильные — А.
- Категория В. В эту группу входят менее надежные предприятия. Данные компании имеют достаточно ресурсов для выполнения финансовых обязательств, но под влиянием внешних неблагоприятных факторов они могут утратить эту способность. Самые надежные облигации категории обозначаются комбинацией букв ВВВ, средние — ВВ, нестабильные — В.
- Категория С. Эта группа включает предприятия с высоким кредитным риском. Самые безопасные облигации обозначаются комбинацией букв ССС, средние — СС, самые ненадежные — С.
Крупные российские предприятия, как правило, имеют высокий рейтинг. Выпущенные ими облигации используются для снижения портфельных рисков.
Виды доходности
В инвестиционные характеристики облигаций, безусловно, входят два вида доходности облигаций: текущая и доходность к погашению.
Текущая доходность
Инвестор, купивший облигацию на первичном рынке, может продать ее на бирже по стоимости выше или ниже номинальной. Это рыночная цена. Размер купонных выплат остается неизменным, но доходность бонда может поменяться.
ВНИМАНИЕ! Текущая доходность облигации может постоянно меняться, но размер купона остается всегда на первоначальном уровне. Исключением являются некоторые разновидности бондов, такие как с плавающей ставкой, офертные облигации, облигации с переменным купоном.
Если рыночная доходность определенной категории облигаций составляет 8% годовых, а величина купона по конкретной долговой бумаге составляет 6%, покупатель актива может требовать дисконт в размере 2% годовых. В таком случае текущая стоимость будет ниже номинальной. Если рыночная доходность составляет 4% при величине купона 6%, то инвесторы будут согласны купить ее дороже. В таком случае текущая стоимость окажется выше номинальной.
Текущая доходность рассчитывается без учета премии или дисконта. Она учитывает только размер купона.
Доходность к погашению
Инвестор может держать облигацию до завершения периода обращения, а полученные купоны реинвестировать. Это учитывается в расчете доходности к погашению. Во внимание также берутся премия, дисконт и ставка купона. Поэтому при выборе бондов на этот показатель рекомендуется обращать внимание в первую очередь.
Способы заработка на облигациях
Облигации отличаются от акций тем, что доход, который инвестор получит по ним, можно спрогнозировать. Размеры номинала и фиксированных купонов известны заранее. Вложения в эти активы отличаются низкими рисками. Поэтому облигации часто используют для диверсификации портфеля.
Инвесторы могут приобрести ценные бумаги на этапе их первичного размещения. В этот период спрос на них выше, чем предложение, а купон превышает рыночный показатель.
Не все инвесторы имеют возможность приобрести облигации на первичном рынке. Они готовы купить их во время торгов на бирже по более высокой цене. Инвестор, который приобрел облигации на этапе их размещения, сможет заработать на разнице цен продажи и покупки.
Можно дождаться изменения ключевой ставки Центрального Банка, в результате чего норма доходности долговых активов снизится, а рыночная стоимость возрастет. Это позволит продать облигации по более высокой цене и таким образом заработать.
ВНИМАНИЕ! Облигации считаются одним из консервативных инструментов для инвестирования. Их доходность можно спрогнозировать. Но нужно помнить, что данный результат не гарантирован. Для склонных к риску инвесторов мы подготовили статью на тему «Маржинальная торговля простыми словами».
Риски облигаций
Вложения в облигации связаны с такими рисками:
- Кредитный. Это риск невыполнения эмитентом обязательств по погашению задолженности. Заемщик может не выплатить инвесторам купоны и (или( номинальную стоимость. Степень этого риска отражается в кредитном рейтинге эмитента.
- Процентный. Стоимость портфеля может уменьшиться под воздействием снижения ставок, действующих на рынке.
- Риск ликвидности. Он связан с возможностью возникновения затруднений при продаже облигаций в подходящий момент. В результате инвестор может упустить шанс получения прибыли.
- Риск исполнения оферты. Существует два варианта возможных действий. Они зависят от вида оферты: пут и колл. В первом случае инвестор может потребовать от эмитента выплату номинала. Во втором — заемщик вправе погасить облигации досрочно. После даты оферты купон может измениться по решению эмитента. Информация об этом публикуется заранее. Если инвестор не найдет альтернативный вариант с подходящим размером купонных выплат, доходность инвестиций снизится.
- Инфляционный. Если инфляция превысит доходность облигаций, вложения в эти ценные бумаги станут для инвестора невыгодными. Чтобы избежать такой проблемы, рекомендуется использовать индексируемые бонды.
Одним из основных способов снижения рисков является диверсификация портфеля облигаций. Рекомендуется приобретать бонды с различными сроками погашения, эмитентами которых являются государство и компании разных отраслей. При росте ставок средства, полученные в результате погашения краткосрочных бондов, можно реинвестировать в долговые бумаги новых выпусков с более высоким купоном.