Что такое волатильность
Волатильность — это простыми словами показатель интенсивности колебаний котировок. Она чаще всего выражается в процентах. Большой волатильностью считается отклонение котировок от среднего значения на 10 % и более, низкой — на 1 – 2 %. Например, в 2014 – 2015 годах курс рубля периодически резко падал и поднимался. Это был период высокой волатильности. В течение следующих двух лет курс российской валюты варьировался в узком диапазоне. Это был период низкой волатильности.
Внимание! Волатильность имеет большое значение для трейдера. Если она небольшая, то возможности для заработка ограничиваются. Для консервативных инвесторов этот показатель указывает на стабильность финансового инструмента. Активы с низким уровнем волатильности могут приобретаться на длительный период.
Во время сильных ценовых колебаний количество сделок на рынке, как правило, возрастает. При этом увеличиваются как риски, так и размер потенциальной прибыли.
Причины волатильности
Причины волатильности могут быть внешними и внутренними. Первые связаны с рыночными изменениями, политическими событиями, вооруженными конфликтами, дефицитом ресурсов. Внутренние причины возникают, когда трейдеры своими действиями влияют на котировки. Они искусственным образом повышают волатильность, чтобы создать условия для заработка. Принцип таких манипуляций основывается на эффекте домино.
Если стоимость акций резко меняется, рынок утрачивает стабильность. Когда котировки падают, инвесторы начинают распродавать ценные бумаги. Если стоимость активов растет, участники рынка приобретают их в надежде на дальнейшее продолжение восходящего тренда. Решения часто принимаются под влиянием эмоций, в том числе панических настроений. Участники рынка массово начинают принимать меры для повышения прибыли или минимизации убытков.
Внимание! Трейдеры используют волатильность в собственных целях. Их стратегия заключается в приобретении активов по минимальной цене и продаже на пике.
Как определяется волатильность
Волатильность определяется в процентной или абсолютной величине. Допустим, два дня назад стоимость акций составляла 85 рублей. Вчера котировки выросли до 115 рублей. Сегодня каждая акция торгуется по цене 75 рублей. Проведя простые расчеты, можно обнаружить, что диапазон колебания котировок составляет 40 рублей. Это соответствует высокому уровню волатильности. Работа с таким активом связана с большим риском. Если бы диапазон движения цены составлял 5 – 10 рублей, актив считался бы более стабильным, а вложения в него — относительно безопасными.
В процентном выражении волатильность отражает колебания котировок в определенном периоде. Для вычислений необходимо выполнить такие действия:
- Определить продолжительность периода. Наиболее удобным вариантом является один день, так как на момент закрытия торгов стоимость акции приобретает фиксированное значение.
- Определить количество периодов. Выбор может быть разным, например, месяц, квартал, полугодие, год. Средний показатель за один период умножается на количество торговых дней за исключением выходных и праздников.
- Выгрузить выборку ценовых данных на момент закрытия торгов всех дней внутри периода. Получить необходимую информацию можно на бирже.
- Рассчитать доходность актива с учетом цен на момент закрытия предыдущего и расчетного периодов. Вычисления производятся для каждого дня.
- Определить среднюю доходность. Для этого необходимо сложить все полученные показатели и разделить на их количество.
- Рассчитать ценовые отклонения. Из дневной доходности актива следует вычесть среднюю величину.
- Рассчитать дисперсию. Потребуется сложить все отклонения и разделить на количество дней, уменьшенное на 1.
- Определить волатильность. Она представляет собой квадратный корень из полученного результата (дисперсии).
Внимание! Данный алгоритм применяется для определения волатильности одного актива. Он не подходит для сравнительного анализа нескольких инструментов.
Волатильность рынка и риски
Высокий риск всегда имеет для инвестора негативное значение. Он становится причиной финансовых потерь и препятствием для увеличения прибыли. Высокая волатильность способствует повышению риска, так как является признаком нестабильности и непредсказуемости котировок. Тем не менее, при определенных обстоятельствах она расширяет возможности для заработка. В условиях высокой волатильности шансы на получение прибыли и убытков являются приблизительно равными.
Некоторые стратегии трейдеров основаны на колебаниях стоимости активов. Финансовый результат от их использования зависит не только от опыта и навыков, но и от удачного стечения обстоятельств.
Плюсы и минусы волатильности
Волатильность сама по себе не является хорошим или плохим фактором. Она всего лишь отражает степень колебания котировок.
Плюсы волатильности:
- Возможность получения крупной прибыли. Высокая волатильность указывает на значительные ценовые колебания. При правильном прогнозировании рыночных движений можно получить большой доход за короткий промежуток времени.
- Благоприятные условия для работы активных трейдеров. Волатильность расширяет возможности внутридневной торговли. Она является положительным фактором для скальпинга. Если трейдер торгует на новостях, он может получить прибыль от быстрых изменений котировок путем многоразовый покупки и продажи актива в течение короткого промежутка времени.
- Возможности для приобретения финансовых инструментов по низкой стоимости. В периоды волатильности цены активов снижаются на короткое время. Долгосрочные инвесторы могут использовать эту ситуацию для покупки перспективных ценных бумаг по выгодной стоимости.
- Повышенная ликвидность. Волатильные активы являются привлекательными для многих участников рынка. Рост популярности финансового инструмента способствует повышению его ликвидности. Наибольшее значение это имеет для трейдеров, которые предпочитают крупные вложения.
- Расширение возможностей диверсификации. Волатильность способствует повышению эффективности распределения капитала. Инвесторы могут включить в портфель одновременно волатильные и защитные инструменты. Первые обеспечивают доходность, а вторые — стабильность.
Минусы волатильности:
- Высокий уровень риска. Чем выше волатильность, тем больше вероятность получения убытков. Если трейдер допустит ошибку при определении дальнейшего направления движения котировок, он может потерять капитал.
- Психологическое давление. Часто скачки котировок вызывают панику среди инвесторов, особенно начинающих. Многие в состоянии стресса принимают неверные решения, которые становятся причиной покупки активов на пике и продажи на минимуме.
- Сложность прогнозирования. В условиях высокой волатильности рынок ведет себя непредсказуемо. Сложно определить, в какую сторону будут двигаться котировки в следующий момент. Даже опытные трейдеры часто допускают ошибки.
- Большие торговые издержки. На волатильном рынке заключаются многочисленные сделки. Частая торговля сопряжена с большими расходами на уплату комиссий. Отрицательным фактором являются также спреды. Особое значение это имеет для трейдеров, использующих функцию маржинальной торговли и кредитного плеча.
- Манипуляции. Институциональные инвесторы способны оказывать значительное влияние на рынок. Путем совершения определенных действий они могут создавать ложные тренды, вводя других участников рынка в заблуждение.
Внимание! Участники рынка должны быть готовы к волатильности. При этом важное значение имеет умение управлять рисками и правильно выбирать активы для вложений.
Виды волатильности
Существует два основных вида волатильности:
- Историческая. В данном случае волатильность вычисляется для определенного промежутка времени. Обычно используется период длительностью в 1 год. Инвестор получает фактически подтвержденный результат, с помощью которого можно оценить перспективы вложений. Если рыночный тренд характеризуется стабильностью, волатильность может использоваться в качестве основы для прогнозирования.
- Ожидаемая. Будущая волатильность определяется аналитиками на основании многочисленных параметров. Расчеты основываются на рыночных опционах. Цель заключается в оценке перспектив продажи или покупки актива.
Существует такое понятие как историческая ожидаемая волатильность. С ее помощью можно определить эффективность прогноза и при необходимости внести соответствующие корректировки.
От чего зависит волатильность
В целях прогнозирования аналитики учитывают такие критерии:
- сезонный фактор, который оказывает влияние, например, на туристическую сферу;
- климатические изменения, которые играют важную роль в сельском хозяйстве;
- ситуация в глобальной экономике и мировой политике, способная влиять на настроения инвесторов, которые, в свою очередь, могут воздействовать на рынок положительным или негативным образом;
- статус и кредитный рейтинг эмитента;
- другие факторы, такие как ключевая ставка, корпоративная обстановка и т. д.
Внимание! Внебиржевой рынок отличается стабильно высокой волатильностью.
При торговле на международном рынке инвесторы часто ориентируются на индексы. Некоторые из них отражают ожидания относительно волатильности. В качестве примера можно рассмотреть индекс страха. С его помощью удается оценить ожидания волатильности на американском рынке на ближайший месяц. В России аналогичным инструментом является RVI.
Рынки с наибольшим показателем волатильности
Волатильность в той или иной степени характерна всем рынкам без исключения. Разница заключается только в интенсивности ценовых колебаний. Например, облигации считаются низковолатильным инструментом. Котировки золота, нефти и других товаров отличаются более высоким уровнем колебаний. Высоковолатильными являются также акции молодых компаний. Но самым нестабильным активом считается криптовалюта.
Все товары, вложения в которые связаны с высокой доходностью, считаются волатильными. Например, если акции обеспечивают инвесторам крупную прибыль, они привлекают к себе внимание, которое часто становится причиной хаотического заключения сделок. Если говорить о валютах, то национальные денежные единицы активно развивающихся стран являются более волатильными. Деньги государств со стабильной экономикой отличаются более устойчивым курсом. Российский рубль является средневолатильной валютой.
Снижение рисков и заработок на волатильности
Трейдеры, которые изучили закономерности рынка, могут зарабатывать на волатильности. Чем сильнее котировки отклоняются от среднего значения, тем больше возможностей возникает для получения прибыли от разницы цен покупки и продажи актива. Но такая торговля связана с высокими рисками. Если стоимость актива резко обвалится, трейдер получит убыток. Поэтому большинство инвесторов предпочитают заключать сделки в периоды стабильного рынка. Это помогает более верно оценить перспективы. Уже имея актив в собственности, при скачке котировок инвестор может принять решение о дальнейших действиях.
Снизить риски можно с помощью торговых стратегий. Для этого используются опционы и фьючерсы. На бирже представлено большое количество инструментов, которые могут служить страховкой в рамках стратегии хеджирования. Снизить риски можно также с помощью диверсификации портфеля, когда капитал распределяется между активами с разным уровнем волатильности.
Показатель ценовых изменений может использоваться для анализа:
- Стабильные котировки указывают на баланс между спросом и торговым объемом. Перекос в ту или иную сторону становится причиной повышения уровня волатильности. С учетом данной закономерности компании часто провоцируют дефицит активов для искусственного увеличения стоимости.
- Резкое снижение волатильности часто указывает на агрессивные рыночные приемы. Эксперты не рекомендуют открывать позиции в такие периоды на незнакомых рынках.
- Повышение уровня волатильности часто является признаком паники среди инвесторов. Торговля в такие периоды связана с высокими рисками, но способна принести крупную прибыль. В данных условиях можно приобрести активы по выгодной цене, но не рекомендуется действовать необдуманно.
Волатильность не всегда становится причиной убытков. С течением времени ситуация может стабилизироваться. Восстановление котировок спасет инвестора от финансовых потерь. Но часто держатели ценных бумаг при снижении общей стоимости портфеля приступают к распродажам. Они реализуют активы по невыгодной цене, стремясь избежать полной потери капитала. Для долгосрочных инвесторов такие действия часто становятся ошибкой. Рынок рано или поздно восстанавливается. В долгосрочной перспективе волатильность не влечет за собой значительных последствий.
Тем не менее, ценовые колебания имеют важное значение на этапе формирования портфеля начинающими инвесторами. В данном случае волатильность заслуживает пристального внимания. Это связано с рисками покупки активов на восходящем тренде.