Понятие публичности
ПАО — это коммерческая организация, ценные бумаги которой участвуют в торгах на бирже. Инвесторы имеют возможность совершать операции по приобретению и реализации этих активов без предварительного получения разрешения от эмитента.
Внимание! Публичность компании заключается не только в биржевом листинге. Она предполагает возникновение новых прав и обязанностей.
Публичная компания осуществляет деятельность в специальном правовом режиме. Она обязуется размещать в открытом доступе данные об актуальных финансовых показателях, структуре капитала, а также информацию о корпоративных событиях. Эти правила установлены в целях защиты инвесторов и обеспечения надлежащего уровня прозрачности рынка.
Стоимость публичной компании формируется не только на основании ее финансовых показателей, но и под воздействием ряда факторов, включая макроэкономические, а также инвестиционного климата, ожиданий участников биржи и др. Это одна из отличительных характеристик таких предприятий. Стоимость непубличных компаний, в свою очередь, определяется владельцами бизнеса и ограниченным кругом контрагентов.
Различия между публичными и непубличными компаниями
Количество собственников непубличных акционерных компаний ограничено. Акции непубличных компаний не торгуются на бирже. Передача прав собственности на них невозможна без разрешения других акционеров. Таким образом, сохраняется повышенный уровень контроля, обеспечивается конфиденциальность и гибкость принятия решений.
Частные компании сталкиваются с проблемой ограниченного доступа к капиталу. Источниками финансирования являются банковские кредиты, собственные накопления и средства частных инвесторов.
Капитал ПАО распределен между большим количеством лиц. Список акционеров может меняться с каждым днем. В таких условиях снижается уровень контроля. При этом расширяется список возможностей. Обращение акций на бирже способствует повышенному влиянию рыночной волатильности на стоимость компании. Воздействие оказывают и внешние факторы, например, критические замечания.
Внимание! ПАО имеют возможность привлекать дополнительный капитал в крупных объемах, что недоступно непубличным.
Основные различия между компаниями – публичными акционерными обществами и частными компаниями:
- степень раскрытия информации и уровень прозрачности бизнеса;
- доступные источники финансирования;
- управленческая структура и степень контроля.
Данные различия касаются не только финансовой модели предприятия. Они определяют долгосрочную стратегию развития.
Причины стремления компаний к получению статуса публичных
Размещение ценных бумаг на бирже связано с дополнительными затратами и требует обдуманного подхода к принятию решений. Процедура нуждается в тщательной подготовке. Компании необходимо перестроить внутренние процессы. Руководителю нужно быть готовым к постоянному вниманию со стороны общественности. Учитывая все эти факторы, компании становятся публичными только при наличии на то веских причин.
Основная цель заключается в привлечении дополнительного капитала. С помощью размещения акций на бирже эмитент может получить в свое распоряжение крупную сумму, не увеличивая при этом собственную долговую нагрузку. Инвестиционный капитал, в отличие от заемного, не подлежит возврату и не предусматривает процентных удержаний. Привлеченные средства могут использоваться для финансирования крупных перспективных проектов и расширения бизнеса.
Публичные компании более известный на рынке и узнаваемы, чем частные. Они имеют хорошую репутацию и пользуются повышенным доверием у партнеров и контрагентов. Обращение ценных бумаг на бирже свидетельствует в пользу высокой устойчивости и зрелости бизнеса. Международные компании, благодаря своей публичности, могут без особых проблем выходить на иностранные рынки и предлагать свои активы глобальным инвесторам.
Внимание! На этапе IPO действующие акционеры могут частично или полностью реализовать свои доли. Учредители могут зафиксировать стоимость бизнеса и получить ликвидный актив.
Требования, которые необходимо выполнить для получения возможности выхода на биржу
Требования, предъявляемые к компаниям, планирующим выход на биржу, зависят от юрисдикции и правил торговой площадки. Во всех случаях они направлены на обеспечение необходимого уровня прозрачности и финансовой устойчивости. Данные требования устанавливаются в целях защиты инвесторов.
Основные условия выхода компании на биржу:
- соответствие финансовых показателей и капитала определенным стандартам;
- прозрачная структура собственности, понятная и эффективная система управления;
- соблюдение управленческих корпоративных стандартов, регулярная публикация отчетности и другой информации.
Подготовительный этап, предшествующий IPO, может занимать несколько лет. Компания обязана привести бухгалтерскую документацию к соответствию международным стандартам, наладить внутренние процессы, усовершенствовать систему управления рисками и юридическую структуру.
Внимание! Многие компании сталкиваются с трудностями на подготовительном этапе IPO. Это часто становится причиной отказа от приобретения публичности.
Государственная поддержка публичных компаний
Для малых и средних предприятий, а также технологических стартапов государство разработало национальный проект «Эффективная и конкурентная экономика». Период его действия — с 2025 по 2030 годы. Государство компенсирует частично затраты, связанные с размещением на бирже акций и облигаций.
Получить субсидию могут:
- компании, входящие в список субъектов малого и среднего бизнеса;
- компании, осуществляющие деятельность в отраслях, которые формируют экономику предложения, или являются субъектами креативной индустрии;
- предприятия, годовая выручка которых, согласно консолидированной отчетности, превышает 2 миллиарда рублей.
При этом необходимо выполнить такие требования:
- отсутствие просроченной задолженности по налогам, сборам и другим бюджетным обязательствам;
- наличие статуса резидента РФ;
- отсутствие открытого дела о банкротстве;
- отсутствие других финансовых поступлений из государственного бюджета;
- доля российских юридических лиц в уставном капитале — более 50 %.
Для получения государственной поддержки компания не должна являться микрофинансовой организацией.
Заявки на оформление субсидии принимаются два раза в год. Документы рассматриваются в течение 50 дней. Размер финансовой поддержки составляет 15 миллионов рублей для малых и средних предприятий при IPO и до 30 миллионов рублей для технологических компаний.
Внимание! По мнению Минэкономразвития, благодаря мерам государственной поддержки, в период с 2025 по 2027 годы на биржу выйдут около 120 компаний. Размер привлеченного капитала может составить 50 миллиардов рублей. Суммарная капитализация, согласно прогнозам, достигнет уровня 250 миллиардов рублей.
В первую очередь рассматриваются заявки на субсидию от компаний, работающих в приоритетных отраслях экономики.
Часто задаваемые вопросы
- В чем главное финансовое преимущество привлечения капитала через IPO по сравнению с банковским кредитом?
Основное преимущество заключается в том, что инвестиционный капитал, полученный в результате размещения акций, является невозвратным. В отличие от кредита, компания не обязана возвращать эти средства банку в фиксированные сроки и не платит по ним проценты. Это позволяет финансировать долгосрочные и рискованные проекты, не увеличивая долговую нагрузку на бизнес.
- Какие новые обязанности накладывает на компанию статус публичной?
Публичность требует перехода на специальный правовой режим, который включает регулярное раскрытие информации, публикацию финансовых отчетов и данных о структуре капитала, информирование о ключевых корпоративных событиях и решениях, приведение внутренних процессов и системы управления рисками в соответствие с требованиями биржи и регулятора для защиты интересов инвесторов.
- Кто может рассчитывать на государственную поддержку при выходе на биржу в 2025–2030 годах и в чем она выражается?
Поддержку в рамках нацпроекта могут получить субъекты малого и среднего предпринимательства (МСП), технологические стартапы и компании креативных индустрий с выручкой более 2 млрд рублей. Условия: статус резидента РФ, отсутствие долгов по налогам и банкротства, а доля российского участия в капитале должна превышать 50%. Государство частично компенсирует затраты на листинг. Размер субсидии составляет 15 млн рублей для МСП и до 30 млн рублей для технологических компаний.