Планка в торговле ценными бумагами
Планка — это ценовая граница, за пределами которой инвесторы лишены возможности выставить заявки на продажу или покупку ценных бумаг. Данный инструмент применяется в целях ограничения диапазона колебаний котировок и контроля за волатильностью. Он используется также для предотвращения рисков возникновения паники среди участников рынка.
Планка может быть верхней и нижней. Первая ограничивает возможности для роста котировок. На данном уровне заканчиваются заявки на продажу. При наличии покупателей на рынке предложение выше установленного уровня отсутствует. В таких условиях рост акций прекращается.
При сильном падении котировки могут достичь нижней планки. На этом уровне заканчиваются заявки на покупку ценных бумаг.
Внимание! Обычно планка устанавливается для низколиквидных акций второго и третьего эшелонов. По отношению к «голубым фишкам» данный инструмент применяется редко. Но бывают исключения. Например, 22 сентября 2020 года верхняя планка была установлена в целях ограничения роста акций Яндекса.
Как рассчитывается планка на бирже
Планка рассчитывается на основании цены закрытия предыдущей торговой сессии. Допустим, акция завершила день на уровне 100 рублей. В таком случае биржа может установить верхнюю планку на отметке 110 рублей и нижнюю — 90 рублей.
Внимание! Планка рассчитывается отдельно для каждого инструмента. Если уровни границ изменились, биржа уведомляет об этом всех участников торгов.
Для акций третьего эшелона планка обычно устанавливается на расстоянии, равном 40 % от цены закрытия предыдущей сессии. Для фьючерсов данный показатель составляет 5 % от вечернего клиринга.
Актуальную информацию о планках можно увидеть на сайтах Московской биржи и НКЦ, а также в терминале QUIK.
Самым простым способом получения информации о размещении текущих границ для каждой конкретной акции является подача лимитной заявки на продажу по цене, например, в 10 раз выше текущей стоимости. В ответ биржа направляет инвестору уведомление с указанием максимального размера ставки на сегодня.
Как работает планка на бирже
Когда цена акции достигает максимально или минимально допустимого уровня, торговая система отказывает в принятии заявок на покупку или продажу ценной бумаги. На уровне самой планки события могут развиваться по-разному. Например, в стакане могут быть размещены только заявки на покупку. При отсутствии на рынке продавцов котировки останавливаются на определенном уровне.
На следующий день планки могут быть перемещены, и диапазон движения цены расширится. Котировки либо начнут движение по направлению к новой границе, либо стабилизируются. В последнем случае продолжится стандартная процедура торгов.
Внимание! Иногда на уровне планки появляются заявки на продажу. Это способствует снижению котировок. В таких условиях торги восстанавливаются.
Остановка торгов и дискретные аукционы
Иногда при достижении котировками планки биржа временно приостанавливает торги. Перерыв длится 30 минут, если в течение 10 минут происходит изменение цены на 20 %. В таком случае по инициативе биржи включается режим дискретного аукциона. Данная процедура предусматривает сбор заявок на лимитированную продажу и покупку актива. В результате формируется новая цена акций, а также спрос и предложение. Для каждой отдельной ценной бумаги в течение дня может быть проведено не более двух дискретных аукционов.
Внимание! Дискретные аукционы могут быть проведены только по отношению к акциям, входящим в состав индекса Московской биржи. Для других ценных бумаг предусмотрена только приостановка торгов.
Если в течение 10 минут происходит падение или рост индекса Московской биржи на 15 %, торги приостанавливаются на 30 минут. Такая мера может приниматься не больше 2 раз за один день. Если данная ситуация складывается трижды, торги прекращаются до конца дня.
Участвовать в дискретном аукционе могут только лимитные заявки. Рыночные не принимаются. Цена рассчитывается таким образом, чтобы обеспечить возможности для удовлетворения как можно большего количества заявок.
Для признания дискретного аукциона состоявшимся необходимо выполнить следующие условия:
- количество поданных заявок не меньше трех;
- совокупные объемы спроса и предложения по заявкам покупателей и продавцов превышают лимиты, установленные для каждой конкретной ценной бумаги правилами торгов на Московской бирже;
- размер относительного спреда не больше 15 %.
После признания дискретного аукциона состоявшимся поданные заявки подлежат исполнению по цене, установленной по результатам его проведения.
Внимание! Заявки могут быть исполнены частично, отменены или перенесены на следующий дискретный аукцион.
После завершения серии трех аукционов торги акциями продолжаются в стандартном режиме:
- до конца торгового дня;
- до нового перехода в режим дискретного аукциона при выполнении установленных условий;
- до полной приостановки торгов по решению биржи на основании требований и норм законодательства.
С помощью режима дискретного аукциона биржа получает возможности для преодоления ситуации ценовой нестабильности относительно отдельного инвестиционного инструмента или фондового рынка в целом. Но данный метод не является единственным вариантом решения проблемы. В некоторых случаях применяется мера полной остановки торгов.
Чтобы рассчитать возможный диапазон движения котировок, нужно ознакомиться с информацией об уровнях размещения нижней и верхней планок для конкретных инструментов. Особенно это важно для трейдеров, использующих непокрытые позиции, а именно, торгующих в шорт или с кредитным плечом.
Рекомендации для инвестора
Иногда у инвесторов сохраняется возможность входа в позицию на верхней планке. Для этого в стакане должна иметься встречная заявка на продажу по максимально допустимой цене. Но при наличии большого количества потенциальных покупателей объемов предложения на всех может не хватить. Заявки исполняются по очередности их размещения.
В условиях низкого спроса и большого предложения возникают риски упущения возможностей для входа в позицию. В таком случае инвестору придется ожидать наступления следующего торгового дня. Но нужно учитывать, что не исключена вероятность сохранения планки на прежнем уровне.
Внимание! При использовании стоп-лоссов следует учитывать вероятность их исполнения на планке по невыгодной цене.
В отношении ликвидных бумаг рекомендуется предварительно провести анализ рыночной ситуации и ознакомиться с новостями. Только потом можно принимать решение о целесообразности перехода открытый позиции в рост или выхода из нее на этапе падения.