Вырастут ли российские акции в ближайшее время
Акции российских эмитентов, начиная с августа 2025 года, стабильно падают. Показатель снижения индекса Московской биржи в октябре составил 6 %. Ситуацию в отдельных секторах экономики можно оценить с помощью отраслевых бенчмарков. Все индексы демонстрирует отрицательную динамику. Следовательно, можно сделать вывод, что в 2025 году снизилась стоимость ценных бумаг крупных российских компаний во всех секторах экономики.
Внимание! Больше других пострадали активы сферы инновационных технологий, строительства и транспортных услуг, а также нефтегазовой отрасли. Наименьшее давление ощутили на себе акции химической промышленности, телекоммуникаций и электроэнергетики.
Хотите всегда иметь развернутую информацию по данной теме? Тогда воспользуйтесь бесплатно пробным доступом к системе КонсультантПлюс. А если вы захотите пользоваться ею постоянно, здесь можно запросить ее стоимость.
Основной причиной падения российского фондового рынка являются неблагоприятные события в геополитике, в частности, введение новых санкций. Ситуация также зависит от денежно-кредитной политики Центрального банка. В декабре не ожидается существенного снижения ключевой ставки. Согласно прогнозам, она останется на прежнем уровне или уменьшится на 0,5 п. п.
В текущих условиях аналитики не видят предпосылок для увеличения котировок акций российских компаний до конца 2025 года. Ситуация может измениться, если улучшится обстановка в геополитической сфере.
Возможные варианты притока капитала в российскую экономику
Перспективы фондового рынка России во многом зависят от возможного притока иностранного капитала, поскольку президент РФ издал указ о гарантиях для зарубежных инвесторов, включая инвесторов из Соединённых Штатов Америки.
Согласно данному документу, иностранцы могут заключать сделки с российскими финансовыми инструментами с использованием новых средств. Активы на счетах C останутся заблокированными. Новые вложенные в российский рынок средства могут быть выведены за пределы страны вместе с полученной прибылью.
На сегодняшний день данная инициатива не вызвала большого интереса у иностранных инвесторов. Она активно обсуждается в пределах России. Участники отечественного рынка с оптимизмом восприняли новость о гарантиях. При этом они опасаются односторонней разблокировки активов. Иностранцы могут получить право на вывод своего имущества из России.
Западные банки и инвестиционные фонды, которые еще полгода назад искали пути получения доступа к рынку РФ, сегодня проявляют осторожность. В основном это спекулятивные трейдеры. Их капитал не может рассматриваться в качестве долгосрочного источника финансирования. Правительство России понимает суть сложившейся ситуации и верно оценивает дальнейшие перспективы. Поэтому оно рассматривает несколько других возможных вариантов решения проблемы.
Представители власти часто упоминают о предстоящей приватизации. Данная тема вызывает большой интерес у инвесторов. Информация об объектах приватизации на сегодняшний день отсутствует. Тем не менее, из услышанного в СМИ можно сделать вывод, что речь идет, в частности, о крупных компаниях и банках.
Следует отметить, что существуют примеры, когда надзорные и правоохранительные органы предъявляли претензии, после чего предприятия по решению суда перешли в собственность государства. Наиболее показательной является ситуация с ЮГК. Всего за несколько дней акции одной из самых крупных золотодобывающих компаний упали в цене на 30 %.
На сегодняшний день ситуация немного стабилизировалась. Тем не менее, инвесторы продолжают пребывать в атмосфере неопределенности. Государство нуждается в финансировании. Оно готово вывести перспективные активы на биржу. При этом существует тренд пересмотра результатов первой приватизации.
В 2022 году российский рынок покинули крупные иностранные фонды, многие из которых являются американскими и британскими. Им принадлежало 80 % активов в свободном обращении. На смену крупным фондом пришли частные инвесторы. Это обычные граждане с небольшим капиталом.
Внимание! Согласно данным отчетов Московской биржи, около 70 – 80 % объема торгов в секторе акций обеспечиваются физическими лицами.
Это должно способствовать устойчивости и самодостаточности отечественного фондового рынка. Данный фактор является позитивным. Граждане страны готовы вкладывать свой капитал, хоть и небольшой, в развитие российской экономики. Следует отметить, что во всех последних IPO, которых за последние 3 года насчитывается более 20, участвовали преимущественно частные инвесторы.
Но существует ключевая проблема, связанная с тем, что основная доля сбережений населения хранится в инструментах с низким уровнем риска. Такие инвестиции в недостаточной мере работают в пользу экономики. Речь идет о банковских вкладах и недвижимости.
Совокупная сумма депозитов физических лиц превышает 50 триллионов руб. Еще 3 года назад данный показатель был в два раза меньше. В аналогичном периоде объем продаж недвижимости составил 60 триллионов рублей. Это в 10 раз превышает совокупную стоимость акций, находящихся в свободном обращении на фондовом рынке. По разным оценкам этот показатель составляет 7 – 8 триллионов рублей.
Из всего сказанного можно сделать вывод, что российские инвесторы преимущественно относятся к категории консервативных, предпочитающих действовать с большой осторожностью. Поэтому нет оснований предполагать, что капитал физических лиц устремится в сектор акций, на рынок IPO и в бизнес-проекты. Такое развитие событий маловероятно, даже если Центральный банк снизит ключевую ставку до уровня 10 – 12 % годовых.
Тем не менее, часть средств все же попадет на рынок. Это может послужить стимулом к росту ценных бумаг. Поэтому можно ожидать, что по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться стоимость акций, ПИФов, производных инструментов и валюты.
Опыт других стран
Ситуация, которая сложилась на сегодняшний день на отечественном фондовом рынке, не является уникальной. Большинство аналитиков прогнозируют продолжение геополитического давления на Россию и сохранение санкционных ограничений.
Эксперты убеждены, что капитал, запертый внутри государства, наполнит фондовый рынок. Этому будут способствовать действия правительства, в частности, ограничения на оборот валюты и спекулятивных сделок с недвижимостью.
В качестве примера можно рассмотреть Иран. Правительству данной страны удалось вывести на рынок сотни локальных компаний. Проводилась реклама акций среди населения. Организовывались «народные IPO». Иранская модель может сработать и в России. Причем агрессивная реклама не является обязательной. Более половины населения страны работает в госсекторе. IPO государственных предприятий с активным участием в данном процессе граждан может стать одним из источников финансирования экономики.
Россия имеет сходство по экономическим параметрам со странами Латинской Америки. Речь идет даже не о современной модели, а о более ранней — 1980-х годов. В это время в Южной Америке государство имело большую власть. Фондовый рынок в таких странах как Бразилия, Чили и Аргентина существовал уже до момента установления демократии. Он не оказывал большого влияния на экономику. Его существование обеспечивало странам определенный престиж.
С помощью такой модели сложно привлечь капитал в экономику посредством фондового рынка. В таких условиях биржевые торги напоминают собой легальную игру в казино. Основные инвестиции, как правило, поступают от обеспеченных частных лиц напрямую.