Категории инвесторов по уровню риска
С 1 января 2025 года Центральный банк ввел в действие новую систему классификации инвесторов в целях повышения эффективности управления рисками. Теперь все участника рынка делятся на четыре категории в зависимости от уровня приобретенного опыта торговли и используемых активов:
- Клиенты с неустановленным уровнем риска (КНУР). Это новая категория. Аббревиатура расшифровывается как «клиенты с начальным уровнем риска». К этой категории относятся инвесторы с опытом маржинальной торговли не больше одного года. В отношении данных лиц установлены повышенные ставки риска по ликвидным инструментам. Это ограничивает для инвесторов данной группы возможности торговли с использованием заемных средств. Внедрение новой категории в систему классификации направлено на защиту новых участников срочного рынка от крупных финансовых потерь на начальном этапе деятельности.
- КСУР – клиенты со стандартным уровнем риска. К данной категории относятся инвесторы, которые приступили к деятельности на срочном рынке до момента внесения изменений в систему классификации. Это могут быть как физические, так и юридические лица. Данная категория считается базовой и предусматривает применение стандартных условий. По истечении года своей деятельности инвесторы из категории КНУР переводятся в группу КСУР или КПУР (при выполнении одного из установленных условий).
- КПУР – клиенты с повышенным уровнем риска. Попасть в данную группу могут инвесторы с большим опытом работы на срочном рынке, доказавшие свою состоятельность. Для клиентов с повышенным уровнем риска предусмотрены более гибкие условия.
- КОУР. Это клиенты с особым уровнем риска. Данная категория включает в себя исключительно юридических лиц. Участники этой группы работают по особым правилам. Уровень их рисков значительно отличается от остальных.
Чтобы попасть в категорию КПУР, нужно выполнить одно из условий:
- получить статус квалифицированного инвестора;
- иметь в собственности активы общей стоимостью от 3 миллионов рублей;
- приобрести инструменты срочного рынка на сумму от 600 000 рублей в течение 6 месяцев и проявлять активность не менее 5 торговых дней.
Внимание! Введение новой системы классификации способствует повышению уровня защиты начинающих инвесторов от принятия необдуманных рискованных решений и распределению возможностей между всеми участниками рынка.
В начале своей деятельности инвесторы теперь вынуждены сталкиваться с ограничениями. По мере приобретения опыта торговли на срочном рынке они будут получать больше свободы для действий. Ограничения сохраняются в течение 12 месяцев. По истечении данного срока инвестор переводится в группу стандартного риска. Для этого необходимо заключить хотя бы одну сделку с фьючерсами или опционами с использованием функции маржинальной торговли и затем, в течение года, провести не менее 5 операций в разные дни.
Лица, которые зарегистрировали счета до 1 апреля 2025 года, сохранили полученную ранее категорию (КСУР или КПУР), независимо от срока своей деятельности. Выполнение каких-либо специальных действий для этого не потребовалось.
Условия для категории КНУР
Основная особенность условий, предусмотренных для инвесторов категории КНУР, заключается в ограниченном размере доступного кредитного плеча. Это означает, что лица данной группы могут получать заемные средства в меньшем объеме, чем другие участники рынка. С помощью таких нововведений Центральный банк стремится снизить риски в сфере маржинальной торговли.
Внимание! Если по истечении года маржинальной торговли инвестор соответствует условиям КСУР или КПУР, он автоматически переводится в группу повышенного риска. Снизить категорию можно, обратившись к брокеру с соответствующим заявлением.
Расчет гарантийного обеспечения (ГО) на срочном рынке без ЕБС
После внесения Центральным банком изменений в систему классификации инвесторов расчет гарантийного обеспечения стал рассчитываться по начальной и минимальной марже, как в случае с акциями.
Начальная маржа представляет собой размер ГО без заявок.
Скорректированная маржа учитывает активные заявки.
Минимальная маржа = 0,5 х начальная маржа.
Следовательно, теперь размер гарантийного обеспечения зависит от уровня риска каждого клиента. Биржа передает брокеру четыре величины: ГО для КНУР; ГО для КСУР; ГО для КПУР и ГО для КОУР.
Внимание! В действие вступило единое правило: в случае снижения стоимости портфеля до уровня минимальной маржи (50 % начальной) позиции закрываются в принудительном порядке.
Изменение правил расчета ГО повлекло за собой необходимость увеличения суммы на счете для поддержания открытых позиций. Чтобы узнать размер гарантийного обеспечения, нужно выбрать инструмент срочного рынка из списка доступных активов на сайте Московской биржи. Сумма ГО отображается в рублях. Инвесторы видят четыре величины, каждая из которых соответствует определенной группе уровня риска.
Инвесторам категории КСУР, у которых не подключена услуга единого финансового рынка, нужно учитывать, что условия маржинальной торговли с 1 апреля для них ухудшились. Размер гарантийного обеспечения возрос в три раза. Эти изменения коснулись как текущих на тот момент позиций, так и открытых в более поздних периодах. Для предотвращения таких последствий рекомендуется подключить ЕБС или перейти в категорию КПУР, выполнив одно из установленных условий, например, получив статус квалифицированного инвестора.
Последствия нововведений
Для лиц категории КНУР на срочном рынке без ЕБС начальная маржа по сделке в 2,6 раз дороже, чем при совершении аналогичной операции с единым брокерским счетом. Кроме того, она на 30 % менее выгодна, чем для инвесторов из группы КСУР. Это касается и минимальной маржи.
С помощью нововведений Центральный банк значительно снизил риски начинающих инвесторов. При этом плата за недостаточность обеспечения сделок существенно возросла. Перед каждым открытием позиций необходимо проверять активы в портфеле, чтобы предотвратить вероятность маржин-колла. Обеспечение сделок теперь обходится значительно дороже при торговле на отдельном счете.
Внимание! Для сохранения уровня ГО на срочном рынке Московской биржи рекомендуется использовать для сделок единый портфель. Данная функция может иметь разное наименование в зависимости от брокера. Например, это может быть единый счет, единый финансовый рынок или единая денежная позиция.
Квалифицированные инвесторы и частные лица, зарегистрировавшие счета до 1 апреля 2025 года, продолжают торговлю на прежних условиях. Основным негативным фактором является повышение размера гарантийного обеспечения для категории КСУР. Теперь для открытия и поддержания позиций требуется большая доля собственных средств. Это снижает эффект кредитного плеча и сопутствующие риски. Но одновременно с этим уменьшается и размер потенциальной прибыли.