Что такое рыночные манипуляции
Манипуляции на фондовом рынке — это умышленные действия, направленные на создание условий для изменения котировок активов в целях извлечения выгоды. С помощью этого метода искусственным образом повышается или снижается стоимость ценных бумаг, растут или падают спрос и предложение, изменяются объемы торгов. Манипуляторы знают, когда лучше войти и выйти из позиции. С помощью таких действий они получают прибыль. Другие участники торгов в это время терпят убытки.
Внимание! В России манипулирование рынком и использование инсайдерской информации запрещены законодательством.
Нарушением правил считаются такие действия:
- умышленное распространение ложной информации через ресурсы массового пользования;
- совершение операций с активами по предварительной договоренности между участниками торгов и работниками площадок;
- заключение сделок, которые исполняются за счет или в пользу одного лица;
- проведение операций в целях введения в заблуждение участников рынка относительно стоимости финансового инструмента;
- размещение заявок на продажу или покупку активов за счет или в интересах одного лица, если в результате этих действий в стакане появляется два или более встречных предложения;
- многократный преднамеренный отказ от исполнения сделок с одним и тем же финансовым инструментом.
Последствия рыночных манипуляций для инвесторов и эмитентов
Рыночные манипуляции вредят как инвесторам, так и эмитентам.
Участникам торгов приходится сталкиваться с такими последствиями:
- Финансовые потери. Манипулятор своими действиями заставляет активы дорожать или дешеветь. Он знает, какой момент является наиболее благоприятным для входа и выхода из позиции. Другие участники рынка становятся жертвами манипуляций и несут убытки.
- Заключение сделок в состоянии заблуждения. В рамках проводимых манипулятивных действий массово размещаются и отменяются заявки. На бирже появляются фейковые ордера на покупку и продажу активов, не предусматривающие реального заключения сделок. Данная мера направлена на введение других участников торгов в заблуждение. Принимая решения на основе ложных данных, инвесторы покупают акции на якобы растущем рынке. Затем у них возникают затруднения с поиском покупателей для заключения сделок по выгодной цене. Приходится продавать активы с убытком.
- Сокращение количества активных трейдеров. Торгуя в условиях, созданных манипуляторами, розничные инвесторы могут потерять весь вложенный капитал. Это сокращает объем средств в обороте и ограничивает приток новых участников.
Внимание! Как правило, манипуляции рассчитаны на краткосрочный эффект. Жертвами становятся преимущественно активные трейдеры. В первую очередь, это спекулянты, заключающие сделки в рамках одного дня. Инвесторы, которые используют среднесрочные и долгосрочные стратегии, в наименьшей степени подвержены влиянию манипуляций. Исключением являются случаи, когда возникает желание заработать на резких взлетах и падениях цен.
Последствия манипуляций для эмитентов:
- Убытки. В результате манипуляций котировки активов могут значительно измениться. Это наносит ущерб эмитентам. Метод Pump & Dump позволяет быстро увеличить стоимость дешевых акций и продать их на выгодных условиях с большой прибылью. Для этого манипуляторы распространяют информацию о предстоящем росте цен. Используются информационные ресурсы и социальные сети. В результате возрастают объемы торгов и котировки. Затем манипуляторы продают ценные бумаги, и стоимость актива резко падает.
- Снижение уровня доверия к торговым площадкам. На фоне манипуляций возникают сомнения в справедливости ценообразования. Некоторые инвесторы отказываются от работы на бирже. Это способствует снижению активности фондового рынка, что негативно влияет на развитие экономики в целом.
По причине негативного воздействия на рынок манипуляции запрещаются законодательством. Лица, применяющие такие методы, привлекаются к ответственности.
Методы борьбы с рыночными манипуляциями
В ЦБ РФ существует центр мониторинга биржевых торгов. Он выявляет подозрительные сделки, которые могут быть связаны с манипуляциями. По решению Центрального банка брокер может заблокировать счет лица, подозреваемого в нарушении законодательства. Затем регулятор проводит расследование. Виновные привлекаются к административной ответственности. Возможно установление запрета, согласно которому нарушитель лишается возможности занимать руководящие должности и владеть долей уставного капитала компании в течение 10 лет.
Внимание! В ситуациях, когда речь идет о крупном ущербе, дело передается в правоохранительные органы. Возможно открытие уголовного дела. В данном случае применяются меры наказания по УК РФ. Срок лишения свободы может достигать 7 лет.
Как показывает практика, манипуляторы редко привлекаются к уголовной ответственности. За период с 2019 по 2026 годы зафиксировано всего 11 таких случаев. Это связано с отсутствием веских доказательств вины, если манипулятор не торгует с личного брокерского счета.
Информация о подозрительных сделках поступает в адрес регулятора от участников торгов и биржи. Центральный банк работает также с обращениями граждан и компаний. Объемы информации, поступающие за один день, могут охватывать до 200 — 300 подозрительных сделок. Сотрудники Центрального банка лишены возможности проверить такой большой объем данных по причине дефицита времени. Еще сложнее доказать факт правонарушения.
Например, манипуляторы могут сговориться в Telegram-канале. Кроме того, они могут использовать другой метод, который называется spoofing. Он предусматривает выставление и отмену фиктивных заявок. Таким образом создается иллюзия высокого спроса на актив.
Биржа часто выявляет такие случаи. Данные передаются в Центральный банк. Но доказать факт сговора и отличить манипуляции от агрессивной стратегии очень сложно. Многие следователи не разбираются в нюансах биржевой торговли, поэтому часто не справляются с задачей расследования преступлений на фондовом рынке.
Новые меры ЦБ против манипуляций на рынке
Центральный банк запустил на своем сайте новый сервис. Здесь можно подать жалобу на манипулятивные действия или инсайдерскую торговлю. С помощью данного сервиса регулятор планирует повысить уровень прозрачности фондового рынка. Информация будет поступать непосредственно от участников торгов.
Некоторые эксперты указывают на риски злоупотреблений. Другие считают это маловероятным. В любом случае, эксперты убеждены, что польза от сервиса перекроет возникающие риски.
Существуют и другие инициативы, направленные на ужесточение мер борьбы с манипуляциями на рынке. Например, предлагается введение дополнительных обязательств в отношении физических лиц, которые являются инсайдерами компаний. Это касается необходимости уведомлять руководство о совершении личных операций с инструментами, к информации о которых они имеют доступ. Эмитенты обязуются устанавливать сроки, в течение которых такие сделки будут запрещены. Центральный банк наделяется полномочиями определять требования к системам внутреннего контроля и выдавать обязательные предписания.
Планируется также повысить размер штрафных санкций. Сумма взысканий будет варьироваться от трехкратного до пятикратного размера относительно полученной прибыли или предотвращенных убытков. Минимальная величина штрафа составит 10 000 рублей для физических лиц, 100 000 рублей для должностных и 1 миллион рублей для юридических. Возможность дисквалификации меры наказания исключается.
Привлекать виновных к уголовной ответственности планируется при нанесении ущерба в размере от 100 миллионов рублей. Аналогичный лимит применяется и к полученной прибыли и предотвращенным убыткам. Особо крупным при этом считается ущерб в размере 150 миллионов рублей. В рамках уголовного дела вводится возможность начисления штрафа в размере от 3 до 5 сумм извлеченной прибыли или предотвращенного убытка. Законопроект предусматривает также обязательное установление запрета относительно ведения виновными лицами деятельности на финансовых рынках. Возможна конфискация имущества, полученного по результатам манипуляций на фондовом рынке.
Часто задаваемые вопросы
- Почему манипулирование рынком опасно для обычных инвесторов?
Оно создает иллюзию роста или падения цен, заставляя инвесторов совершать сделки на основе ложной информации и терпеть убытки.
- Какие меры применяет ЦБ РФ для борьбы с манипуляциями на фондовом рынке?
Центральный банк использует мониторинг подозрительных сделок, блокировку счетов, административные штрафы, дисквалификацию и при крупных ущербах уголовное преследование.
- можно защитить свои сбережения от последствий рыночных манипуляций?
Инвесторам можно придерживаться долгосрочной стратегии, диверсифицировать портфель и избегать спекулятивных сделок на краткосрочных колебаниях рынка.