Как выбрать ОФЗ
По итогам 2025 года доходность долгосрочных ОФЗ составила около 30 % годовых. Ожидается, что в 2026 и 2027 годах данный инструмент обеспечит инвесторам прибыль на уровне 25 %.
Внимание! Долгосрочные ОФЗ на сегодняшний день являются одним из самых привлекательных инструментов на рынке облигаций по соотношению потенциальных уровней риска и доходности.
Среднесрочные государственные бонды выглядят менее перспективными. В 2026 году по прогнозам экспертов их доходность может составить 20 – 21% годовых.
Непривлекательными аналитики считают краткосрочные ОФЗ. Они значительно уступают по своим показателям корпоративным облигациям высокого качества.
ОФЗ с плавающим купоном подходят для краткосрочных вложений, требующих высокой ликвидности. Они могут обеспечить инвесторам доходность выше, чем у фондов денежного рынка. При этом данный инструмент характеризуется более высокой ликвидностью, чем корпоративные облигации. Тем не менее, в 2026 году он уступает долгосрочным ОФЗ с фиксированным купоном по уровню ожидаемой доходности.
Корпоративные облигации с фиксированным купоном
Корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом (АА – ААА) по итогам 2025 года незначительно превзошли ОФЗ по размеру купона. Данный инструмент является одним из лучших для крупных вложений. Розничным консервативным инвесторам рекомендуется подобрать более доходные варианты из облигаций с рейтингом А – АА-. Для агрессивных стратегий подойдут бонды категорий от ВВВ+ до А-.
Внимание! Оптимальным соотношением риска и доходности среди долговых бумаг со сроком обращения от 12 до 18 месяцев характеризуются облигации категории А – АА-. В 2026 году инструменты данного сегмента могут принести прибыль в среднем на уровне 18 – 19 % годовых.
Учитывая недостаточно высокий уровень кредитного рейтинга, рекомендуется при выборе таких ценных бумаг использовать избирательный подход и соблюдать правила глубокой диверсификации. Лучше отказаться от облигаций эмитентов с убыточным бизнесом и высокой долговой нагрузкой.
На конец 2025 года установился большой спред между доходностью ценных бумаг с высоким рейтингом и бондов второго и третьего эшелона. Ожидается, что по мере снижения ключевой ставки эта разница нивелируется и окажется не настолько значительной. В первую очередь речь идет о высокодоходных облигациях верхнего сегмента с рейтингами от ВВ+ до ВВВ. В декабре 2025 года спред составил 600 – 900 базовых пунктов. В первом полугодии 2023 года он не превышал 300 – 500 б. п.
В 2025 году дефолты произошли преимущественно у эмитентов с рейтингом от В- до ВВ. В данном секторе высокие риски сохраняются и в 2026 году. Эксперты не рекомендуют вкладывать капитал в облигации с рейтингом ВВ и ниже, если их потенциальная доходность не компенсирует высокий уровень риска.
Корпоративные облигации с плавающим купоном
По мере снижения уровня ключевой ставки облигации с фиксированным купоном обычно растут в цене. Флоатеры реагируют на такие изменения противоположным образом. Тем не менее, их цена может увеличиться за счет сокращения спредов относительно ключевой ставки, которые по состоянию на конец 2025 года превышали норму по причине ужесточения регулятором макропруденциальных требований.
Внимание! Ожидается, что спреды начнут сужаться во втором квартале 2026 года. Это обеспечит возможности роста стоимости флоатеров. Тем не менее, повышение цен инструментов данной категории несоизмеримо с потенциальным ростом долговых бумаг с фиксированным купоном. В связи с этим, эксперты не рассматривают в 2026 году флоатеры в качестве наиболее подходящих инструментов для вложений капитала.
Преимуществом корпоративных облигаций с плавающим купоном является более высокая доходность относительно показателей фондов ликвидности, краткосрочных вкладов и накопительных счетов. Долговые бумаги с рейтингом от АА+ рекомендованы консервативным инвесторам.
Аналитики обращают внимание участников рынка, что флоатеры некоторых выпусков отличаются от облигаций с фиксированным купоном более высокой потенциальной доходностью. Это зачастую касается и ценных бумаг разных категорий одного и того же эмитента.
Валютные облигации
Валютные облигации являются одним из самых эффективных инструментов для диверсификации портфеля и защиты капитала от рисков ослабления национальной денежной единицы. Эксперты указывают на высокую вероятность снижения курса рубля в 2026 году. Для большинства частных инвесторов этот инструмент не имеет альтернатив. Исключением являются деривативы, которые не обеспечивают возможности для получения пассивного дохода.
Как краткосрочные, так и долгосрочные валютные облигации характеризуются низким потенциалом роста. На фоне слабеющего рубля положительная динамика может замедлиться по причине валютной переоценки. При значительном падении курса национальной денежной единицы многие инвесторы могут принять решения о продаже валютных облигаций. Но эксперты рекомендуют удерживать в портфеле данный инструмент до погашения при сочетании крепкого рубля и снижения индекса замещающих облигаций, который достиг своего пика в сентябре 2025 года.
Внимание! Количество локальных валютных облигаций на российском рынке возрастает. Но большинство выпусков предусматривают погашение в 2026 году. Полученные инвесторами средства, как правило, реинвестируются. Это окажет определенную поддержку котировкам.
Рекомендуется отдать предпочтение облигациям, номинированным в долларах, по причине их высокой ликвидности. Эксперты советуют также обратить внимание на долгосрочные ОФЗ в юанях.
Какие облигации купить в 2026 году
Аналитики убеждены, что в 2026 году Центральный банк продолжит снижение ключевой ставки. В среднем ее величина может составить 14,3 %. К концу 2026 года размер данного показателя способен снизиться до 12 – 13 % годовых.
Консервативным инвесторам рекомендуется сделать ставку на надежность и предсказуемость. Аналитики советуют включить в портфель ценные бумаги в таком соотношении: 50 – 60 % ОФЗ и 30 – 40 % корпоративных долговых бумаг.
Внимание! В 2026 году облигации могут занимать в портфеле инвестора до 70 – 80 % общего объема вложений. Этот инструмент подходит для использования в качестве защитного актива и источника стабильного дохода в условиях снижающейся ключевой ставки.
Эксперты предлагают отдать предпочтение долгосрочным и среднесрочным ОФЗ с постоянным купоном для фиксации высокой доходности, а также корпоративным долговым бумагам первого эшелона. Около 15 % капитала можно направить на покупку флоатеров крупных надежных эмитентов, так как ситуация относительно ключевой ставки остается неопределенной по причине высокой инфляции, а 20 % — на приобретение валютных облигаций в целях диверсификации портфеля.
При выборе корпоративных ценных бумаг следует учитывать степень устойчивости бизнеса эмитента, прозрачность финансовой отчетности, уровень долговой нагрузки и репутацию на рынке. Начинающим инвесторам лучше избегать покупки облигаций с рейтингом А и ниже. В условиях высокой ключевой ставки кредитоспособность таких компаний может снизиться. Существует большая вероятность возникновения проблем с рефинансированием. Это способствует росту рисков дефолта и реструктуризации задолженности.
В целях повышения уровня защиты капитала рекомендуется включить в портфель инструменты профессиональных участников рынка, такие как ПИФы облигаций. Это поможет снизить риски волатильности и утраты кредитоспособности эмитентами.