Роль анализа устойчивости в финанализе компании
Финанализ — процедура комплексной всесторонней оценки финсостояния лица по данным его отчетности (балансу и отчету о финрезультатах). Проводя финанализ, рассматривают текущее состояние, анализируют ретроспективную динамику и оценивают перспективы изменения:
- активов и источников их финансирования;
- платежеспособности;
- активности деятельности;
- денежных потоков и инвестиций;
- эффективности использования капитала;
- финустойчивости;
- кредитоспособности и риска банкротства.
Каждое из направлений анализа характеризуется своим набором показателей, дающих возможность оценивать состояние в цифрах (абсолютных или относительных). Чаще всего предприятие рассматривается с нескольких точек зрения и анализу подвергаются одновременно почти все аспекты его функционирования. Анализ финустойчивости — одно из направлений оценки в этом ряду. Он интересен как самому юрлицу, так и сторонним пользователям, поскольку устойчивость финсостояния — залог успешной деятельности организации.
Важно! Суть анализа финансовой устойчивости организации заключается в оценке структуры капитала и установлении ряда соотношений между ее имуществом и обязательствами. Эти соотношения свидетельствуют о том, насколько рационально юрлицо распоряжается имеющимися у него средствами, и позволяют выявить уровень зависимости от заемного капитала, а также определить способы выхода из проблемных ситуаций.
Основой финустойчивости юрлица является его стабильная доходность и хороший уровень платежеспособности. Вот почему показатели финустойчивости чаще всего рассматривают одновременно с характеристиками рентабельности, указывающими на степень отдачи имущества, и коэффициентами ликвидности, с помощью которых оценивается платежеспособность.
О показателях платежеспособности читайте в статье «Проведение анализа коэффициентов ликвидности (нюансы)».
Пример оценки финансовой устойчивости предприятия
Финустойчивость оценивается по соотношению величин материально-производственных запасов (МПЗ) и источников, за счет которых они финансируются. С ней оказывается неразрывно связано состояние платежеспособности, уровень которой зависит от схожих данных.
Финустойчивость имеет 4 разновидности:
- Абсолютную, при которой МПЗ полностью обеспечены собственными оборотными средствами. Предприятие при этом независимо от кредиторов (имеет высокую платежеспособность). Такой вид финустойчивости встречается нечасто и свидетельствует о неиспользованных возможностях по привлечению заемных средств.
О том, как оценить величину собственных оборотных средств, читайте в статье «Собственные оборотные средства и их оборачиваемость».
- Нормальную, когда МПЗ обеспечиваются собственными оборотными и долгосрочными заемными средствами, а платежеспособность находится на хорошем уровне. Этот вид финустойчивости является оптимальным.
- Неустойчивое (но не безнадежное) положение, при котором МПЗ обеспечены собственными оборотными и обоими видами заемных средств (долгосрочными и краткосрочными). В такой ситуации, как правило, существует высокая зависимость от заемных средств и платежеспособность нарушена. Анализ причин, приведших к такому виду финустойчивости, позволит исправить ситуацию.
- Кризисное (предбанкротное) состояние, когда величина МПЗ больше суммы собственных оборотных и обоих видов заемных средств. Предприятие в этой ситуации неплатежеспособно.
Из этого описания очевиден вывод, что нормальный уровень финустойчивости достигается за счет:
- роста источников средств;
- регулирования соотношения заемных и собственных средств;
- снижения величины запасов до оптимальной.
Применение относительных и абсолютных показателей устойчивости
Анализ финансовой устойчивости проводится на основе ряда показателей. Среди них есть как абсолютные (чистые активы), так и относительные (коэффициенты).
О расчете и возможных выводах при анализе чистых активов читайте в статье «Порядок расчета чистых активов по балансу - формула».
Коэффициенты, характеризующие финустойчивость, можно разделить на группы, отражающие:
- структуру капитала;
- распределение средств на формирование активов;
- уровень прироста собственных средств.
Они могут быть использованы как в формулах, приведенных ниже, так и в виде обратных соотношений. При необходимости возможна более глубокая детализация данных, участвующих в расчете.
Величина расчетных показателей может зависеть от отраслевой принадлежности юрлица и определяться конкретными ситуациями, в которых нормальные значения будут иметь отклонения от общеустановленных.
Расчет показателей структуры капитала
Для оценки структуры капитала используются следующие коэффициенты:
- Автономии (финансовой независимости), показывающий долю собственного капитала в общей величине источников финансирования:
Кавт = СКап / ВБал,
где: Кавт — коэффициент автономии (хорошо, когда он больше 0,5);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
- Финансового левериджа, отражающий соотношение заемных и собственных средств:
Ккап = (ДлОбяз + КрОбяз) / СКап,
где: Ккап — коэффициент капитализации (не должен быть выше 0,7);
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
КрОбяз — величина краткосрочных обязательств (данные из строки 1500 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Маневренности, позволяющий оценить долю свободных для использования собственных оборотных средств:
Кман = (СКап – ВнАкт) / СКап,
где: Кман — коэффициент маневренности (нормальное значение — от 0,2 до 0,5);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
- Финустойчивости, показывающий долю длительно используемых средств в общей величине источников финансирования:
Куст = (СКап + ДлЗаемОбяз) / ВБал,
где: Куст — коэффициент финустойчивости (при отсутствии заемных средств будет равен коэффициенту автономии);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ДлЗаемОбяз — величина долгосрочных заемных обязательств (данные из строки 1410 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
- Заемных средств, позволяющий оценить долю заемных средств в общей величине источников финансирования:
Кзср = (ДлОбяз + КрОбяз) / ВБал,
где: Кзср — коэффициент заемных средств (не должен превышать 0,3);
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
КрОбяз — величина краткосрочных обязательств (данные из строки 1500 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
- Капитализации, отражающий долю долгосрочных обязательств в общей сумме долгосрочных пассивов:
Кдпзс = ДлОбяз / (ДлОбяз + СКап),
где: Кдпзс — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Структуры привлеченного капитала, позволяющий оценить долю долгосрочных обязательств в общей сумме привлеченного капитала:
Кспк = ДлОбяз / (ДлОбяз + КрОбяз),
где: Кспк — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
КрОбяз — величина краткосрочных обязательств (данные из строки 1500 бухбаланса).
- Покрытия инвестиций, показывающий долю долгосрочных обязательств и собственного капитала в общей величине источников финансирования:
Кпин = (ДлОбяз + СКап) / ВБал,
где: Кпин — коэффициент покрытия инвестиций (хорошим считается значение от 0,75 до 0,9);
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1700 бухбаланса).
Расчет соотношений между активами и обязательствами
Рациональность использования средств позволяют оценить следующие коэффициенты:
- Структуры долгосрочных вложений, показывающий соотношение между долгосрочными обязательствами и внеоборотными активами:
Ксдв = ДлОбяз / ВнАкт,
где: Ксдв — коэффициент структуры долгосрочных вложений;
ДлОбяз — величина долгосрочных обязательств (данные из строки 1400 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
- Обеспеченности материальных запасов, отражающий степень обеспеченности запасов собственными источниками средств:
Комз = (СКап – ВнАкт) / МПЗ,
где: Комз — коэффициент обеспеченности материальных запасов (должен быть более 0,5);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса);
МПЗ — величина материально-производственных запасов (данные из строки 1210 бухбаланса).
- Маневренности собственных оборотных средств, позволяющий оценить долю высоколиквидных источников в собственных оборотных средствах:
Кмсос = (ДенСр + КрФинВл) / (СКап – ВнАкт),
где: Кмсос — коэффициент маневренности собственных оборотных средств (нормальным считается значение от 0 до 1);
ДенСр — величина денежных средств (данные из строки 1250 бухбаланса);
КрФинВл — величина краткосрочных финвложений (данные из строки 1240 бухбаланса);
СКап – величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса);
ВнАкт – величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
- Обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, отражающий долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников средств:
Кооа = ОбАкт / СКап,
где: Кооа — коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами (нормальным считается значение больше 0,1);
ОбАкт — величина оборотных активов (данные из строки 1200 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Соотношения внеоборотных и собственных средств, показывающий долю обеспечения внеоборотных активов собственными средствами:
Ксвсс = ВнАкт / СКап,
где: Ксвсс — коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств (нормальным считается значение от 0,5 до 0,8);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Реальной стоимости имущества, отражающий долю средств производства в общей стоимости имущества:
Крси = (ОС + МПЗ) / ВБал,
где: Крси — коэффициент реальной стоимости имущества (нормальной считается величина больше 0,5);
ОС — величина стоимости основных средств (данные из строки 1150 бухбаланса);
МПЗ — величина материально-производственных запасов (данные из строки 1210 бухбаланса);
ВБал — валюта баланса (данные из строки 1600 или 1700 бухбаланса).
- Соотношения оборотных активов и недвижимости, позволяющий оценить пропорцию движимого и недвижимого имущества:
Ксоан = ОбАкт / ВнАкт,
где: Ксоан — коэффициент соотношения оборотных активов и недвижимости (нормальной считается величина больше 0,5);
ОбАкт — величина оборотных активов (данные из строки 1200 бухбаланса);
ВнАкт — величина внеоборотных активов (данные из строки 1100 бухбаланса).
Расчет показателей прироста капитала
Прирост собственного капитала оценивают с помощью следующих коэффициентов:
- Устойчивости экономического роста, показывающего уровень стабильности получения прибыли, которую можно использовать на развитие производства:
Куэр = (ЧП – Див) / СКап,
где: Куэр — коэффициент устойчивости экономического роста;
ЧП — величина чистой прибыли (данные из строки 2400 отчета о финрезультатах);
Див — величина дивидендов, выплаченных акционерам (данные из аналитики бухучета);
СКап — величина собственного капитала (данные из строки 1300 бухбаланса).
- Чистой выручки, отражающего долю той части выручки, которая остается в распоряжении предприятия:
Кчв = (ЧП + Ам) / Выр,
где: Кчв — коэффициент чистой выручки;
ЧП — величина чистой прибыли (данные из строки 2400 отчета о финрезультатах);
Ам — величина амортизационных отчислений (данные из аналитики бухучета);
Выр — величина выручки от продаж (данные из строки 2110 отчета о финрезультатах).
Итоги
Анализ финустойчивости играет достаточно важную роль в комплексном финанализе и позволяет не только делать выводы о текущей устойчивости предприятия, но и выявлять причины недостаточно устойчивого состояния, а также принимать решения по оптимизации структуры капитала и имущества хозсубъекта.